一、  宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

o   美国****停摆或迎转机，约十名参议院民主党人支持推进一揽子拨款法案，包括延长医保税收优惠与短期资金安排至明年1月底，显示两党在打破长达一个多月的僵局上取得实质进展。参议院多数党领袖图恩称潜在协议“正在逐步达成”，但仍需议员审阅并投票确认。白宫经济顾问哈塞特警告，若停摆持续，将冲击假期出行并拖累美国第四季度经济增长。

o   纽约联储主席威廉姆斯表示，美国贫富差距扩大正加剧经济风险，使美联储在12月是否再度降息陷入“两难”。中低收入家庭正因生活成本上升面临支付危机，而富裕群体受益于股市高位，经济分化可能削弱消费动能。尽管整体经济仍具韧性、通胀高于目标，威廉姆斯称当前决策需在稳增长与控通胀间“平衡取舍”，并认为让缩表持续至11月底“完全合理”。

2、 全球市场动态

o   受****停摆与经济信心下滑影响，美债避险需求上升，10年期收益率降至4.085%，收益率曲线陡化至53.8个基点。密歇根消费者信心指数创两年新低，市场押注美联储12月降息概率维持70%。财政部即将发行1250亿美元国债或短暂推高收益率，而特朗普关税案若裁决不利，恐进一步加剧财政赤字压力。

o   受美国数据缺失与欧央行谨慎立场影响，欧元区债市陷入迷茫。德国10年期国债收益率升至2.68%创月内新高，交易员下调明年7月前降息预期至仅40%。欧央行官员施纳贝尔排除重启购债计划，欧元区主权债利差扩大至78个基点，显示市场对政策与经济前景的不确定性加剧。

o   第三次中瑞部级金融会议在瑞士伯尔尼举行。

3、 地缘与风险事件

o   俄罗斯外长拉夫罗夫表示，美国正评估普京提出的将《新削减战略武器条约》延长一年的建议。普京此前称，若美方不破坏战略平衡，俄方愿在条约到期后继续遵守核心限制。拉夫罗夫强调，俄方无意强求美方接受，但认为延期符合双方及全球安全利益，目前美方尚未给出实质回应。

o   也门胡塞武装警告称，若加沙停火协议破裂，将重启对以色列的袭击，并封锁以色列船只在红海和阿拉伯海的航行。胡塞武装总参谋长迈达尼表示，正密切关注局势发展，一旦以军恢复对加沙的进攻，将立即采取军事行动。

二、  行情回顾与分析

1、 原油（XTIUSD）

上周原油价格小幅反弹后再度承压，WTI收报59.947美元、布伦特收报63.45美元，均周跌约2%，录得连跌两周。市场情绪在OPEC+暂停增产的利好与EIA库存暴增的利空之间反复摇摆。美国原油库存意外增加520万桶，加剧供应过剩担忧，而亚洲制造业低迷和美国****停摆抑制燃料需求，使需求前景依然疲软。尽管特朗普与匈牙利总理欧尔班的会谈引发对俄油制裁豁免的猜测，短线缓解部分供应忧虑，但整体供需仍失衡。分析人士指出，布油63美元关口成为关键防线，若跌破恐引发新一轮抛售，油价短期或维持宽幅震荡偏弱格局。

当日目标区间：区间震荡，带好止损。

三、  总结和展望

上周全球市场波动加剧，美国财政与货币政策不确定性继续主导市场情绪。美国****停摆僵局出现转机，参议院约十名民主党议员支持推进一揽子拨款方案，延长医保税收优惠并为****提供短期资金至明年1月底，显示两党在打破停摆方面取得实质进展。纽约联储主席威廉姆斯则指出，美国贫富差距扩大正拖累经济活力，美联储在12月是否再次降息陷入“两难”。市场对降息预期升温，美债收益率下行，避险需求推高债券价格。与此同时，欧洲央行维持谨慎立场，德国国债收益率创月内新高，欧元区主权债利差扩大至78个基点，显示全球债市对未来经济与政策走向的不确定性仍高企。地缘方面，俄外长拉夫罗夫称美方正评估普京提出的核军控条约延期建议，而中东局势再度紧张，胡塞武装威胁若加沙停火破裂将恢复对以色列的袭击并封锁红海航运，全球风险情绪整体趋紧。

展望本周，市场将继续聚焦美国****停摆谈判及美联储官员讲话，以评估12月降息的可能性。若拨款法案顺利通过，短期避险需求或略有降温，但经济数据缺失与消费者信心崩跌仍将限制美元反弹空间。黄金在4000美元上方稳固整理，有望继续温和上行；原油则受制于库存高企与需求疲弱，料维持区间震荡偏弱。全球风险资产的表现仍将取决于美国财政谈判进展及地缘局势演变，投资者应警惕短线波动加剧的风险，并关注市场避险情绪在政策与事件催化下的再度升温。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com