一、   宏观基本面要闻

1、   美国政治与财政动态

o   美联储如期降息25个基点，但主席鲍威尔强调后续宽松“远未确定”，令市场预期受挫。内部意见分歧与****停摆导致的数据中断，使年底政策路径更趋不明。鲍威尔称部分官员质疑进一步降息必要性，通胀粘性与就业放缓的权衡令美联储陷入两难，市场对12月是否再降息预期大幅降温。

o   美媒称，美国****停摆近一个月后或在下周初出现转机。参众两院领导人正讨论新的临时拨款法案，越来越多中间派民主党人愿意妥协以结束停摆，方案可能为****提供资金至明年1月或3月。

2、   全球市场动态

o   LME期铜周三创下历史新高，受全球矿山供应紧张及需求回升共同推动。本月累计上涨近9%，年内涨幅超27%，因嘉能可下调2025年铜产预期、英美资源产量下降9%，加剧市场对供给短缺的担忧。与此同时，欧洲汽车销量增长带来需求支撑，吸引资金持续涌入铜市做多。

o   消息称，OpenAI正筹备IPO，目标估值高达约1万亿美元，或成史上最大规模上市之一。公司计划最早于2026年下半年提交申请，目标在2027年完成上市，拟融资至少600亿美元。知情人士指出，相关谈判仍处早期阶段，最终估值与时间表将取决于业务增长与市场环境。

o   “新债王”冈拉克在金价飙升后将黄金仓位从25%大幅削减至10%，警告黄金已处于“令人眩晕的高位”，呼吁投资者进行资产再平衡。他指出，随着金价从4400美元高位回落，美联储降息节奏放缓，短期回调风险上升。冈拉克现持有10%黄金与5%商品指数仓位，并看好估值较低的非美及新兴市场股票。

o   美国宣布新一轮对俄制裁，重点针对两家石油公司。

o   加拿大央行如期降息25个基点，同时暗示将暂停降息以捍卫经济并控制通胀。香港金管局将基准利率下调25个基点至4.25%。

3、   地缘与风险事件

o   以色列以哈马斯违反停火为由再度空袭加沙，造成逾百人死亡，引发国际社会强烈谴责。联合国秘书长古特雷斯通过发言人敦促各方立即遵守停火协议，停止暴力，防止局势进一步恶化。

二、   行情回顾与分析

1、   原油（XTIUSD）

国际油价周三止跌反弹，WTI收涨0.27%报60.609美元/桶，布伦特收涨0.70%报64.20美元/桶。EIA数据显示，上周美国原油库存骤减近700万桶，远超市场预期的21万桶降幅，带动油价企稳回升。与此同时，美国宣布新一轮对俄制裁，针对卢克石油和俄罗斯石油公司等能源巨头，引发供应担忧。特朗普表示韩国将大规模购买美国产油与天然气，进一步提振市场情绪。分析人士指出，强劲的库存数据与贸易谈判乐观信号削弱了经济放缓的担忧，但OPEC+12月或小幅增产、全球需求前景仍存隐忧，短线油价或在60美元关口展开多空拉锯。

当日目标区间：60.6以下做多，带好止损。

三、   总结和展望

美联储如期降息25个基点至3.75%-4.00%区间，并宣布将于12月1日结束缩表，标志量化紧缩周期终结。然而鲍威尔在会后表示12月降息“远未确定”，强调委员会内部意见分歧严重，****停摆导致的数据中断也使政策决策陷入“迷雾期”。美元与美债收益率双双走强，打压黄金等避险资产表现。与此同时，美国****停摆有望在下周初迎来转机，参众两院正讨论新的临时拨款方案；铜价因全球供应紧缺创下历史新高，OpenAI传出筹备IPO、估值或达1万亿美元；加拿大与香港央行同步降息，显示全球货币环境继续转向宽松。中东局势再起波澜，以色列空袭加沙致逾百人死亡，国际社会呼吁立即遵守停火协议。

行情方面，黄金在触及4030美元高位后急速回落，收报3930美元附近，日跌0.6%，形成阶段性顶部。鲍威尔“放鸽转鹰”的表态削弱市场对12月降息的押注，美元走强及收益率上行构成压制，短线金价进入高位修正阶段，关注3920美元支撑与3980美元反弹区间。原油方面，EIA数据显示库存锐减近700万桶，美国对俄新制裁引发供应担忧，WTI收涨0.27%至60.61美元，短期料在60美元关口展开多空拉锯。整体来看，贵金属短线承压、能源价格止跌反弹，市场焦点正转向中美领导人会晤与后续美联储官员讲话，以判断年底政策方向及风险资产情绪演变。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com