万腾-韩国涛一、 宏观基本面要闻
1、 美国政治与财政动态
o 美国****停摆进入第三周，全国50州超2600个地点爆发大规模抗议，数百万民众表达对****在立法、移民和医保政策上的不满。停摆已导致公共机构关闭、联邦雇员停薪，社会怨气升温。与此同时，白宫宣布冻结民主党主政州约110亿美元基建资金，涉及旧金山、纽约等地项目，总额累计达280亿美元，政治对立与社会压力同步加剧。
2、 全球市场动态
o 黄金连涨九周后迎来剧烈震荡，周五盘中暴跌逾百美元，市场焦点转向下周将公布的美国CPI，这份“通胀审判”或决定金价能否突破历史纪录的第十周连涨。当前避险需求降温、美债收益率反弹令金银承压，但美联储降息预期与全球政治不确定性仍支撑长期多头格局。分析人士警告黄金已极度超买，短期或迎技术性回调，而CPI结果将成为多空胜负的关键。
o 受国内需求上升推动，印度10月上半月自俄罗斯进口原油回升至日均约180万桶，较9月增加约25万桶。特朗普声称莫迪承诺将停止购买俄油，印度外交部否认知悉相关接触，新德里在能源采购上仍保持独立立场。
o 日本****计划自2026年度起上调签证申请手续费，使其与欧美水平接轨，以反映物价上涨并抑制过度旅游。同时拟将收费方式改为“申请时缴费”，以减少游客随意申请并减轻行政负担。
o 调查显示，英国房地产市场在秋季销售旺季表现疲软，房屋要价仅上涨0.3%，远低于往年平均水平，较去年同期还下降0.1%。在11月预算案公布前，不确定性加剧，市场信心不足令房价反弹乏力。Halifax数据亦显示房价涨幅降至一年半低点，反映英国楼市动能减弱。
3、 地缘与风险事件
o 特朗普与泽连斯基的白宫会晤再度爆发激烈冲突。据《金融时报》报道，特朗普要求乌克兰接受普京提出的割让整个顿巴斯地区以换取停火的条件，并警告若拒绝，俄方将“摧毁乌克兰”。会谈中，特朗普多次厉声斥责、直接扔开前线地图，几乎逐字复述普京的论调，令乌方震惊。此举不仅凸显他在俄乌问题上的立场摇摆，也令欧洲盟友对其调停能力失望。泽连斯基则拒绝让步，强调乌克兰不会在战斗未止之时拱手让出国土。
二、 行情回顾与分析
1、 原油（XTIUSD）
上周国际油价在地缘缓和与供应过剩博弈中震荡下行，WTI收于57.65美元/桶，布伦特收于61.26美元/桶，周线连跌三周创五个月新低。尽管特朗普与普京计划在布达佩斯会晤令市场对俄乌停火重燃希望，但国际能源署（IEA）警告2026年或将出现每日高达400万桶的供应过剩，美国原油库存激增至4.238亿桶、产量创历史新高，加剧供需失衡担忧。中美贸易摩擦重启与全球经济放缓预期压制需求，投资者情绪低迷。短线油价虽获地缘政治支撑小幅反弹，但总体仍处弱势震荡格局，若贸易谈判未有实质进展或库存继续攀升，油价恐进一步下探。
当日目标区间：继续维持逢高做空，带好止损。
三、 总结和展望
上周全球市场在政治僵局与经济不确定性中震荡前行。美国****停摆进入第三周，民众抗议持续蔓延，财政部冻结民主党州逾280亿美元基建资金，政治撕裂与社会压力同步升级。与此同时，财政部长贝森特披露美国以非官方汇率买入阿根廷比索，显示华府对新兴市场动荡的干预意愿。全球方面，英国房地产市场在预算案前失去动能，日本拟上调签证费抑制过度旅游，印度则逆势增购俄油以满足国内需求。地缘政治方面，特朗普与泽连斯基会晤再陷僵局，乌克兰拒绝割让顿巴斯令西方联盟再度分化。金价连涨九周后创纪录高位回落，市场焦点转向本周CPI“通胀审判”；避险需求阶段性降温，美元与美债收益率回升令金银承压，但中东冲突与降息预期仍维持多头底气。
展望本周，全球市场将继续在宏观不确定与流动性博弈中寻找方向。黄金在高位承压后料进入震荡整理阶段，CPI数据将成为决定金价能否开启第十周连涨的关键，而美联储降息预期与央行购金趋势仍构成长线支撑。原油方面，尽管特朗普与普京拟会晤提振俄乌停火预期，但IEA供应过剩预警与库存激增削弱反弹动能，油价或继续维持弱势震荡格局。汇市方面，美元短线受避险回流支撑，欧元、英镑承压下行；澳元维持区间震荡，日元在高位承压后仍存短线做空机会。整体而言，本周市场将以美国CPI、美联储动向及地缘局势为核心驱动，建议投资者谨慎追高，关注回调布局与波动性防控。
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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com
