一、   宏观基本面要闻

1、  美国政治与财政动态

o   特朗普威胁在****停摆期间拒绝向部分休假联邦雇员补发工资，称“并非所有人都应获得补偿”。白宫预算管理局起草备忘录质疑《2019年****雇员公平待遇法案》的合法性，暗示补发工资需经新法案授权。民主党人强烈反驳，指责此举是“恐吓雇员、践踏法律”。分析认为，特朗普此举意在加大谈判筹码，以迫使民主党接受其支出方案，但也可能进一步激化停摆僵局与政治风险。

o   美联储卡什卡利：目前的经济数据显示出一些滞胀的迹象。

2、  全球市场动态

o   WTO警告称，全球贸易明年或遭“断崖式”下跌，增速预计从今年的2.4%暴跌至0.5%，降幅高达72%；特朗普高关税政策的延迟效应、全球经济降温与库存消耗将共同拖累贸易增长。AI相关商品是今年唯一亮点，出口同比激增逾20%，贡献了全球贸易增量的一半，但难以抵消整体下行压力。

o   英国决议基金会报告指出，资产价格飙升使最富裕10%家庭的财富占全国一半，贫富差距创近代新高：富人比中产多出约130万英镑，相当于52年平均收入。房价与养老金资产上涨令年轻与中低收入群体难以追赶，30岁与60岁人群财富差距已翻倍。

o   消息称，马斯克旗下AI初创公司xAI正筹集高达200亿美元资金，规模较原计划翻倍，其中包括英伟达约20亿美元的股权投资。融资将用于建设孟菲斯大型数据中心“Colossus 2”，并与英伟达GPU部署挂钩，显示双方在AI基础设施领域的深度合作。

3、  地缘与风险事件

o   特朗普在白宫会见加拿大总理卡尼时再度暗示“吞并加拿大”，称“美国和加拿大的合并”是其“最重要成就之一”。卡尼尴尬回应称“我可没想那么多”。此前，特朗普多次公开表示希望以“经济力量”实现两国合并，此番言论再度引发外界关注与争议。

o  哈马斯首席谈判代表哈亚表示，与以色列在沙姆沙伊赫的会谈旨在推动负责任的停火谈判，并希望建立确保永久停火的机制，获得以方“不再重启冲突”的明确承诺。哈马斯同时感谢各方为实现加沙停火所作努力，并重申当前重点是结束冲突与推进战俘交换。

二、   行情回顾与分析

1、  原油（XTIUSD）

国际油价周二整体持稳，WTI收报62.123美元/桶、布伦特报65.55美元/桶，投资者在OPEC+11月仅温和增产13.7万桶/日与全球供应或过剩的担忧间权衡。OPEC+保持谨慎，显示其对明年供需前景的防御性态度；但EIA上调美国今年原油产量预期至创纪录的1353万桶/日，同时预计全球库存2026年将持续上升，令油市上方承压。沙特维持对亚洲原油售价不变、阿布扎比小幅上调穆尔班原油官价，而印度9月燃料需求同比增长7%，为市场提供部分支撑。总体来看，原油在供需力量相互抵消下维持震荡格局，短期缺乏方向性突破。

当日目标区间：区间震荡高抛低吸等待方向，带好止损。

三、   总结和展望

周二市场整体维持避险主导格局。美国方面，特朗普威胁****停摆期间不向休假联邦雇员补发工资，白宫预算局更质疑相关法律效力，政治博弈加剧财政风险；美联储官员卡什卡利则指出，美国经济出现滞胀迹象，显示政策空间受限。全球层面，WTO预警2026年全球贸易增速或暴跌72%，高关税与经济放缓拖累外贸前景；英国贫富差距扩大或促财富税改革，马斯克xAI融资规模翻倍至200亿美元，凸显AI投资热度未减。地缘政治方面，特朗普再度放话“合并加拿大”，加剧美加关系敏感；中东地区哈马斯与以方谈判推进，但永久停火仍待落实。

在此背景下，黄金期金强势突破4000美元关口创历史新高，受降息预期与央行购金支撑，成为资金首选避险资产；原油则在OPEC+温和增产与供应过剩预期之间维持震荡。外汇市场上，欧元受法国政局动荡与空头回补压力下行，美元兑日元则受日本扩张财政政策与低利率预期推动升至八个月新高。总体而言，风险资产承压，美元短线走强，市场情绪趋于防御，资金正从股市与高风险板块加速流向黄金及美元资产。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com