一、宏观基本面要闻

1、美国政治与财政动态

o    美联储主席鲍威尔表示，即便上周已降息，当前利率仍处于“适度限制”水平，暗示年内仍有进一步降息空间；他强调在通胀与就业之间需平衡风险，并间接回应白宫批评，坚称美联储独立性与政策取向不受政治左右。

o    特朗普在联合国大会发表56分钟火爆演讲，炮轰多国领导人“国家正在走向地狱”，抨击移民与气候政策、拒绝巴勒斯坦建国，并要求欧洲联手对俄施压；同时他还抱怨联合国设施失修，因扶梯急停差点让第一夫人摔倒，白宫更怒斥或涉“故意破坏”。

2、全球市场动态

o    日本9月制造业PMI降至48.4，创六个月新低，显示新订单和产出持续下滑，但出口订单降幅有所放缓；成本压力减轻，原材料通胀降至2021年以来最低；服务业PMI维持53.0，连续六个月扩张，凸显制造业承压与服务业韧性并存。

o    据CME“美联储观察”，美联储10月维持利率不变的概率为7%，降息25个基点的概率为93%，这意味着美联储10月降息25个基点的概率达93%；而美联储12月维持利率不变概率为1.3%，累计降息25个基点的概率为22.5%，累计降息50个基点的概率为76.2%。

3、地缘与风险事件

o    特朗普首次明确表示乌克兰有能力在欧盟和北约支持下收复全部领土，并鼓励北约击落入侵俄机，承诺继续提供武器援助；这一表态颠覆其此前模糊的停火斡旋立场，令俄乌冲突及欧美对俄施压前景再度升温。

o    当地时间23日，扎波罗热核电站再度遭遇停电，乌能源部指责俄方占领构成威胁。波兰宣布开放对白俄口岸，冯德莱恩则强调欧盟将在2027年彻底摆脱俄化石燃料依赖。

o    中东局势持续紧张：西班牙宣布对以色列实施全面武器禁运，卡塔尔谴责以色列袭击为国家恐怖主义，联合国报告称以方有意在加沙建立永久控制；伊朗则在与欧盟大国磋商制裁问题，哈梅内伊坚称无意研发核武器，但若9月27日前无进展，联合国制裁或将恢复；以色列驻挪威使馆附近爆炸、各国呼吁为加沙患者提供医疗援助，特朗普则声称加沙停火会谈有望成功。

二、行情回顾与分析

原油（XTIUSD）

国际油价连续反弹，WTI收涨逾2%报64.145美元/桶，布伦特收涨近1.8%报67.22美元/桶，主要因伊拉克库尔德地区石油出口协议谈判受阻、美国API数据显示原油库存下降，以及委内瑞拉出口受限加剧供应紧缩预期。此前市场担忧供应过剩导致油价连跌四日，如今受多重供应扰动推动反弹，但后续走势仍取决于EIA库存数据及库尔德出口谈判进展，短期波动风险加大。

当日目标区间：区间震荡高抛低吸，带好止损。

三、总结和展望

市场整体进入高度不确定期：一方面，美联储主席鲍威尔重申利率仍具“适度限制”属性，进一步降息空间打开，市场预期10月、12月或将连续宽松，强化了美元承压与黄金多头的逻辑；另一方面，特朗普在联合国火爆演讲引发关注，其对俄乌和巴以的强硬表态加剧地缘紧张，推升避险需求。经济层面，日本制造业PMI跌破荣枯线，显示全球制造业动能承压，但服务业韧性尚存。

黄金方面，在降息预期与地缘避险双重驱动下再创新高，虽多次冲击3790未能站稳，但整体多头格局延续，短期支撑在3730美元，市场正静待美国PCE物价指数以验证升势。原油则因库尔德出口谈判僵局、美国库存下降及委内瑞拉受限而反弹，连续收复跌幅，但EIA数据及中东局势将决定涨势能否延续。

汇市方面，欧美经济同步放缓，但政策差异使欧元被动升值窗口打开，EURUSD在1.18关口企稳震荡，短期看涨空间仍存；英镑与澳元亦偏多头思路，日元则在避险资金支撑下维持逢低买盘。总体来看，市场正处于“政策宽松+地缘紧张”的双重格局，资金回流贵金属与部分非美货币，后市关注美国通胀数据与地缘冲突演进对风险偏好的主导作用。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com