基本面：风险偏好回升与避险需求退潮

贸易协议进展，中美谈判释放积极信号，削弱全球经济不确定性；中东停火固化：尽管初期存在摩擦，但卡塔尔斡旋下的伊以停火协议持续生效，地缘风险溢价消退。双重风险缓释成为压制金价的直接诱因。

另一方面，伊朗核问题暗藏变数。伊朗外长阿拉格奇明确表示"无重启核谈判计划"，暗示停火协议仅为战术性缓和。若未来美伊关系再生波折或核设施争议升级，避险情绪可能快速回补，构成金价潜在支撑。

利率方面，美联储降息路径分歧，政治压力与通胀博弈。内部鸽派势力抬头，理事沃勒（潜在下任主席人选）主张7月立即降息，理由为"关税对通胀影响有限"，释放强烈宽松信号；副主席鲍曼支持"若通胀受控则尽快降息"，呼应沃勒立场。

鲍威尔面临困境，政治立场与美元信用的权衡。分歧本质反映美联储独立性挑战。特朗普****持续施压降息以缓解债务利息压力，2023财年国债利息支出超6,580亿美元，同比激增37%，但鲍威尔需权衡过度宽松对美元信用的侵蚀。最终，财政可持续性可能压倒政治分歧——降息已成两党共识，因高利率已挤压国防、社保等关键支出。

市场定价隐含的预期差，据CME美联储观察，7月按兵不动概率81.9%（反映对通胀黏性的顾虑）；9月降息概率飙升至92.4%（25BP+50BP）。

综合看，金价调整主因风险资产短期虹吸效应，但美联储降息确定性（9月概率超90%）与全球债务风险将构筑长期支撑。

技术面：延续弱势

金价周五继续下跌，日图收出中阴线，显示短期空头继续发力，价格延布林带下轨运行，布林带开口向下，日图级别或延续偏空。小时图看，金价再创短期低点，仅在3250点附近获得支撑，当前RSI指标运行在30附近的空头区域，KDJ指标自超卖区间小幅回弹，日内或延续弱势震荡。策略上可逢高在3272附近空，止损3281，目标3241。