基本面：地缘风险溢价消退

中美贸易关税调整，与沙美总额达6,800亿美元的超大规模合作协议，形成双重利好，标志着全球供应链重构进入新阶段。沙特对美国关键领域投资强化了石油-科技-军事复合体联盟，市场对地缘冲突的担忧从"避险模式"转向"合作红利"逻辑。

地缘风险降低，进一步提振风险情绪，美股上涨，科技革命预期重塑资产配置。200亿美元AI数据中心投资及尖端科技合作推升成长股估值，纳斯达克100波动率指数(VIX)回落至18以下，资金加速从防御性资产向科技板块迁移。历史数据显示，当AI投资强度指数突破临界值时，黄金ETF持仓通常会出现3-5%的减仓。风险情绪和避险情绪再现明显的跷跷板效应。

另一方面，美元指数走强。韩国央行与美联储的外汇政策协商释放出新兴市场央行干预汇市的信号，但"不寻求美元贬值"的表述实为维护现有货币体系稳定。美元指数在101关键位获得支撑，与黄金呈现-0.82的30日滚动相关系数，形成技术面压制。

技术面：弱势震荡

金价周三延续下跌，日图收出中阴线，显示空头继续发力，颈线加整数关3200被跌破，确认了日图形态的双顶，如果今日不能反弹修复，则日图级别金价或进一步下行。小时图看，金价昨日美盘时段再创短期新低，价格延布林带下轨运行，布林带开口向下，RSI指标回落至30附近，短期或延续弱势。策略上可观望，或逢高在3191附近空，止损3201，目标3165。