文/鸿福金道

导读：比尔·格罗斯是太平洋投资管理公司创办人及投资长，全球全球债券市场主要操盘手，有债王之称。他认为世界金融经济就像游戏大富翁，世界经济增长变缓的原因是信贷增速放缓了。

棋盘类游戏大富翁，又叫做地产大亨，在游戏里富翁在棋盘上到处游走买地建楼、支付租金。最重要的是，每一次经过“Go”，便可以获取200美元现金。这200块就相当于经济中的新增信贷，其对延续游戏至关重要，如果中断，那么结局就像大富翁的经典游戏结局一样：玩家破产。正如格罗斯所说的那样：为了在游戏中维持生存，玩家之间会出现你死我活的斗争。

在宏观经济景观当中，所有的经济元素就像是典型的大富翁游戏。因此新增信贷对于以金融为基础的全球经济非常重要。为了维持经济增长，银行必须不断提供信贷，以支持新的经济项目。没有它们，经济增长方向就会逆转。更多原油资讯关注本人v信：hf16558长按可复制

如果全球经济想要继续下去，信贷增长也必须持续。然而，格罗斯担心，这一点正在消失：以美国为例，从本世纪初以来，原本年均增速达到9%的信贷增速已经不到4%了。为什么说这种信贷增速是不足够的呢？一个高度杠杆化的经济系统依赖于信贷创造来维持其稳定性和长久性。但现在，信贷增长越来越低于最佳水平或者基准水平。是的，之前提到的结构性因素是解释的一部分。但是，信贷是整个经济系统的润滑油，是喝饮料的吸管。当央行之外的银行系统未能提供足够的信贷增长，实体经济增长将在此后陷入停滞，甚至出现萎缩。

格罗斯表示，信贷增速是受到不断降低的利率的刺激，因此，央行们此前才得以通过降低利率来刺激经济。如今，随着利率逼近甚至低于零，信贷增速将放缓，维持经济运转下去的最后一点“燃料”将消失：这个建立在信贷基础上的金融体系正在减速，即使置身其中的多数玩家（包括央行在内）对于如何玩游戏毫无头绪，风险资产也正反映出这一点。更多原油资讯关注本人v信：hf16558长按可复制

格罗斯认为现在的金融体系是建立在信贷基础上的，如果信贷放缓，那么实体经济的增长也将陷入停滞。现在信贷创造已经达到极限，央行对此已无能为力，未来全球的经济增长只会更慢。当然这只是格罗斯一家之言，正确与否见仁见智，比如更多的人们选择了相信泰勒规则和菲利普斯曲线。