基本面：短期避险与流动性压力的矛盾

美国威胁对华加征50%关税，中方明确反制立场，加剧了市场对全球贸易环境恶化的担忧。理论上，地缘政治和贸易冲突通常会推升黄金的避险需求，但此次金价冲高后回落，可能与市场流动性压力有关。例如，全球股市因贸易战升级预期出现剧烈调整，投资者被迫抛售黄金以弥补其他资产，如股票、大宗的亏损，导致黄金短期内承压。虽然此次中方强硬表态可能引发类似短期抛售，但长期贸易不确定性仍支撑黄金避险属性。

利率政策方面，美国短期利率期货显示美联储5月降息概率升至56%，若兑现，将降低持有无息资产黄金的机会成本，利好金价。高盛此前预测2025年美联储可能降息130个基点，进一步强化长期宽松预期。尽管降息预期升温，当前美元指数和美债收益率反弹，可能短期压制金价。此外，美国10年期国债收益率曲线陡峭化反映经济衰退担忧，但若短期收益率因降息预期走低，可能削弱黄金吸引力。

另一方面，世界黄金协会数据显示，在通胀和地缘风险背景下，3月全球黄金ETF流入86亿美元（92吨），一季度总流入量达226吨，为历史第二高。这表明机构投资者对黄金长期看涨逻辑的认可。

技术面：日内或维持弱势

金价周二冲高回落，日图收出长上影十字，显示短期多头一度发力，但空头仍旧主导。日图级别或维持震荡调整。昨日最高到3022附近，较此前一日的高点继续降低，小时图走势正在形成下降通道的雏形，偏空形态，若2971支撑跌破，则有望进一步下探。同时布林带收口后，重新向下开口，RSI指标跌向30的熊市分界线，日内或延续偏弱。策略上可逢高在2981附近空，止损2991，目标2955。（以上策略仅供参考）