基本面：通胀降温重塑货币政策预期

    美国2月CPI同比3.2%（前值3.4%）、核心CPI同比3.8%（前值3.9%），CPI的回落，有效缓解了"二次通胀"担忧。数据验证了美联储加息周期的滞后效应正在显现，核心CPI增速创2021年5月以来新低，为政策转向提供了数据支撑。

   利率期货市场已完全定价6月开启降息，全年3次降息概率升至65%（数据发布前为55%）。实际利率下行预期推动黄金估值中枢上移，10年期TIPS收益率回落至1.8%附近，与金价呈现典型负相关。

   另一方面，贸易战升级，美国单边加征钢铝关税触发欧盟、加拿大等经济体系统性反制，形成280亿美元规模的关税对抗。不同于2018年局部贸易摩擦，当前全球供应链重构背景下，保护主义呈现长期化特征。

   此外，地缘冲突溢价持续存在，俄乌战争未平叠加红海危机，避险资金持续增配黄金ETF。全球最大黄金ETF-SPDR持仓量突破830吨，创2023年7月以来新高。

技术面：延续上行

   金价周三震荡上涨，日图收出下影中阳，显示多头发力，价格站上布林带中轨，趋势重回多头区间，调整结束确认，则有望上攻至布林带上轨。4小时看，金价在昨日美盘开盘一度下探，完成了调整，当前连接了升势的第二笔，布林带开口向上，RSI指标靠近70，日内或延续偏多。策略上可现价附近，或逢低在2942附近做多，止损2937，目标2969。（以上策略仅供参考）