美联储以首次50BP力度启动本轮降息周期的举动，基本印证了两个事实：一是实现“软着陆”依然是美联储的基本情景；二是与“软着陆”对应，本轮降息路径将是“预防式”的。尽管黄金一度因避险情绪大幅上涨，但美联储对经济“软着陆”的预期令黄金的上行动能有所放缓。

美联储降息推高金价，终点在哪里

针对本次始发于供应端的通胀周期，依然有不少担忧会出现二次通胀，而美联储这一次以50BPs姿态开启降息周期，无疑令这种担忧进一步上升。例如，被经常使用的数据参照，就是将当前这次通胀与上世纪80年代相类比。数据显示，无论是CPI，还是PCE变化轨迹重合度很高，如果按照上世纪的路径，2025年通胀就会卷土重来。

既然存在二次通胀的风险，那么利率政策上就需要有所考虑。对此，美联储过去三个季度连续上调其对中性利率的预测，目前该利率水平已经由去年底的2.5%上调至2.9%。本次会后的记者问答时，鲍威尔还明确表示，当前美国中性利率水平不会很低，大概率美国中性利率之后将重返3%以上的水平，基本要高于目前美联储给出的本轮降息周期终点利率水平。

即当前美国经济体现出来的运行趋势，美联储不需要将政策利率水平降至很低的水平，即便是考虑到美国联邦****债务规模巨大和财务成本上升等因素，反而要对二次通胀风险给予政策上的考虑。此点变化，无疑才是本次会议释放出最重要的信息，换而言之，本轮降息与之前的加息周期一定是非对称的。

在慕信轩看来，与一般意义降息周期不同，伴随本轮降息周期，美元的货币条件放松的幅度可能相对有限，即美元指数、美债收益率水平分别不太可能低于100和3%的水平，换而言之，美元货币条件始终会比疫情前水平紧。对于非美货币而言，则意味着本轮美联储降息带来的升值空间十分有限。

黄金今日操作建议：

黄金当前的走势属于是平稳开盘，虽有所回踩，但行情仍是多头占优，上周两根大阳K,奠定了行情反弹的基础，伴随着布林带开口向上，附图macd技术指标金叉向上，顺势渣多为主。

4小时图表现来看，接连十字K,都没能出现阶梯型下行，看收线买盘仍是很强劲，首要支撑位关注2610-2613，关注白盘的走势情况，行情是否进一步回踩的可能，如果一直持续横盘，考虑直接切入进去，但是一定要轻仓去跟进，强势不回踩，回踩就不会强势，在循环方面，日内走势如果继续走形态方面的循环，那么晚间美盘回撤后还有二次多的机会。

也有跟朋友周末神侃，一开始就问你的思路是怎么样，然后你把周一的整体思路以及布局跟他说了，实际行情却难以把握，但是他还是按照周末的思路去布局，那样做下来的结果往往都不好，因为他忽略了最重要的一步，一切要根据实时行情去做判断，动态的行情，我们往往要根据消息面，技术面多方去进行分析，而不是刻舟求剑，如果交易真的那么简单，那么这个世界从此都会和睦了。

希望你走出惯性思维的桎梏，拆掉思维的墙，我是慕信轩，佛度有缘人，我只度有心人。