应用价值投资中，最重要的是发现形势发展预期的变化。当下的黄金波段反弹，除了来自1440-1450的结构支撑之外，短期也不乏市场对小非农和非农数据预期下的意见分歧，这样的行情走势，持续性短，可加以应用的时间效应十分有限，需密切防范节奏风险。

  形势解读：

  上周感恩节假期，美盘连续两日，市场交投清淡，黄金整体处于1450——1465的宽幅震荡结构之中横盘，无多大特色。而周五欧央行官员讲话中强调的宽松货币政策立场，与美联储的政策反差，打压了欧元了，也短期拖累了黄金走势，不过货币贬值的预期之下，黄金多头最终还是守住了反弹格局。 

  而本周，昨日黄金1464平开走回撤，美盘差于预期的11月ISM制造业数据发布之后，强化了短期的反弹走势，也改变了市场对于近期美国方面公布的数据都在向好的预期，今日慢涨冲高，更多的原因，还是在于市场上出现了对小非农数据利空黄金预期的减弱效应，即看多风险盘部分胜出涌入。而这种行情，很容易在市场风向标变换之时，迅速变换，跟上节奏才是关键，否则随时都是风险。

 结构层面：

   昨日黄金呈探底反弹走势，低位探底1453一带，并未破位短期循环震荡区间1450——1465的低位支撑带，大势上的震荡结构并未变化。而波段层面上，黄金昨日收线1462位置，循环震荡之中，多头已经无形中占据了部分优势，但也只是部分优势而已。当前行情处于周线滞跌的第二阶段，反弹的幅度太小，5-1浪反弹的节奏尚未出现多大变化，周线上也并不偏向上涨趋势放量，即纵然是放量，也必然夹杂着洗盘。

  波段层面，上周五和昨日的两次洗盘，其实已经初步强化了1450的结构支撑效应，昨日收线位置较低，金叉指标尚未成型，今日以来的行情虽然震荡偏多，但是依旧没有走出放量，反弹形势并不强势，这也与市场对于小非农和非农的利空打压犹存有关。

  所以，综合来看，对小非农和非农的预期，直接左右着当下黄金的短期走势。稳健大势上，依旧是依托1450一带看涨。而短线依托1460看涨，也无非是在小非农之前卡个波段冲高行情罢了，指望这种行情冲破现有的结构压制逆转格局，难度较大，这也是波段多单的直接潜藏风险。

  策略：

   波段上，黄金 1461轻仓测多单，防守1457，目标1465——1472一带；稳健可以观望等待；

（温馨提示：投资有风险，入市需谨慎）