基本面

      昨日公布欧元区10月季调后贸易帐(亿欧元)，前值：134，预期：140，公布值为125，以及欧元区11月CPI月率，前值：0.2%，预期：-0.2%，公布值为-0.2%。数据公布后美元指数DXY短线小幅下挫，由于愈加担心民众的住宅购买力，美国房地产行业信心出现大幅下滑。因为缺乏可建造土地以及建筑材料成本增加，房屋供给侧受到抑制。同时贷款成本提高，减少了潜在买家。房地产市场疲软是经济衰弱的早期指标，重要的是地产商能控制供给侧成本，在不同价位都想购房者提供有竞争力的价格。市场认为美联储将在本周会议上把联邦基金利率上调25个基点，同时将把超额准备金率（IOER）上调20个基点。如果美联储将上次“经济活动以强劲速度增长”的措辞变得更加缓和，我们不会感到意外。预计美国第四季度实际GDP增速将2.0%-2.5%。不过，我们不预计经济增速将在接下来几个季度低于这个水平。另外，美联储可能会改变“委员会预计，进一步渐进加息与经济活动的持续扩张相一致”的措辞。随着中性利率在即，美联储可能很快会在某个时候转向将未来加息描述为更多地依赖数据，而更少地依赖于预先制定的回归中性的路线。在点阵图上，我们认为，美联储很有可能在2019-2020年期间取消一次加息。我们自己预计，美联储将在明年第一季度和第三季度进行加息，之后很长时间将暂停加息。据CME“美联储观察”：美联储今年12月加息25个基点至2.25%-2.5%区间的概率为72.3%。

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