据咨询公司Drillinginfo的数据，到5月31日，帕米亚盆地的钻机数量增加17台，达到146台。4月末这一数量曾降至谷底。根据最新数据，帕米亚地区4月发放的钻探许可数量达到2015年10月来的最高。钻探许可是衡量行业未来活动的先行指标。

德州主要城市Midland和Odessa的就业流失速度已经放缓，本地油企高管谈论钻井计划，有些企业已经在安排新的融资。在美国北达科他州，许可申请4月份增加了10件至66件，而且活跃钻机数上月微增至28个，随后回落至10年低最低水平27个。

因此，从以上种种迹象可以看出，页岩油对油价反弹反映迅速，目前核心页岩油产区的钻探许可证以及钻机数量均出现一定程度反弹，同时生产商套保头寸也出现增加，市场此前担忧的事情正在发生，虽然从目前来看，这些信号还不足以逆转美国原油产量下降的趋势，不过从中期来看，将减缓产量下降的速度导致油市再平衡进程放缓，从而对油价产生天花板效应，随着页岩油复苏信号的出现，油价将面临回调风险。

随着技术进步，美国页岩油生产成本不断降低。“现在钻井技术比以前高了很多，钻井深度可以达到5000米，水平井可以长达1000米，意味着一口竖直的钻井可以对应很多口井。”深圳某海外基金负责人对21世纪经济报道记者说，目前美国页岩油的现金成本已经下降到20美元每桶，但融资发债成本还是很高，如果计算上所有成本，盈亏平衡点应该在每桶50美元多一点。

近期投机基金出现减仓的苗头，显示出原油冲高乏力的态势。美国商品期货管理委员会最新发布的统计数据显示，截至6月7日当周，纽约商品交易所原油期货中投机基金净多持仓量已经连续三周下滑，下降6.6%。不过，净多持仓量仍维持在30万手以上的高位水平。

俄罗斯财长西卢安诺夫近来也对原油前景表示担忧，认为油价复苏还没有基本面支持。彭博新闻社援引西卢安诺夫讲话称：“还没有任何油价增长的基本面因素。我们应该基于此规划自己的金融资源。”

原油市场无法通过公司的破产实现供需的再平衡。

尽管高成本的能源生产商正在破产，但是高盛仍然认为能源行业无法通过破产的方式实现供需的再平衡。该机构预计破产的原油生产商的产能仍然维持在较低水平，其中原油占到30%(22.9万桶/天)，天然气占到60%(270万立方英尺/天)，天然凝析油占到10%(8万桶/天)。该机构认为美国依赖于破产的能源生产商的产能不到3%。

2016年面临压力或是破产的能源公司减少的产量仅为19%。以此可以推断，破产能源公司的产量在未来一年中仅可能减少4.3万桶，而当前全球原油市场每天盈余100万桶。这种减产规模对于原油市场实现供需平衡的影响微乎其微。天然气产量的下降更慢，2016年第一季度仅为4%。

高盛已经开始暗示债券市场的疲软将会不断增强。如果高盛的大宗商品研究团队在未来几周下调原油评级，我们不会感到惊讶。高盛可能会表示目前油价的反弹过急过大，油价将会下调，特别是生产商违约并没有使得美国页岩油产量出现实质的下滑。这反过来可能会进一步刺激沙特推出进一步增产的决定，从而进一步拉低油价。