​中国官方外储数据大跌，5月份外汇储备掉头下滑，创出自2012年以来的最低，下降幅度大于分析师的普遍预期。尽管人民币贬值预期有一定死灰复燃的迹象，而市场不少声音也认为这是美国导演的“吸星大法”，果真如此么？其背后的逻辑更值得深思。

就在前一天中国央行副行长易纲在中美战略经济对话吹风会上表示，一是中方决定给美方2,500亿元人民币（380.65亿美元）合格境外机构投资者(RQFII)投资额度；二是中方也将在美国设立人民币清算行。

这说明美国很想在未来投资中国资产，并且美国当下也愿意给人民币国际化铺路。它可能意味着，中美关系的新趋势，正在悄然来临。

尽管5月中国外汇储备减少幅度超出预期，但资本外流正在放缓（图源：VCG）

“吸星大法”不管用？

大陆招商证券宏观经济研究主管谢亚轩指出：“尽管外储下降，考虑英国脱欧公投和6月及7月的美联储议息会议等风险事件，6月和7月的国际资本流动形势不会出现明显改善。未来两个月，外储很可能维持200亿美元左右月度下降的局面，但不会出现年初超千亿美元规模下降的情况。”

这样看来，中国外储流失的速度正在放缓，而美元的“吸星大法”，大致路径就是以强势美元，让全球资本流动变向，从而刺破其他国家的资产价格。一是诱使其他国家的资本进入美国高位接盘美国资产，二是美国资本金蝉脱壳，从本国高估的资产中高位脱身，最终完成对他国资产破灭后的洼地收购。

上个世纪70年代以来，美国这样的手法都高度有效，因为美国是全球最大的资本、制造、贸易中心，但现在制造、贸易的宝座已经不保，而资本中心位置也大不如前，所以，这一次强势美元周期，变的极为缓慢，其中最大的新增变量就是人民币。

这就是这次强势美元战略的最麻烦的地方。人民币的趋稳、慢贬，让美元这一次的“吸星大法”，吸的“能量”越来越少，越来越慢。

破局还需地缘政治

中美之间，搞成新型大国关系需要两个前提：一是在地缘政治上，中国能够应对美国的各种组合拳；二是在资本上，能够抗住美国的“吸星大法”。这恰恰是这轮中美战略与经济对话的新背景。

上周有三条重要消息：一是朝鲜高官访问中国，获习近平接见；二是新加坡香格里拉会议上，美日在南海问题上，一起向中国发难；三是韩国在萨德部署问题上，与美国出现差别言论。

显示了近期中、美、日、韩、朝多边博弈的最新动态。同时可以看出，中国在东北亚与南海问题上，最近都获得了较好的进展。尤其是韩国态度的微妙转变，利好东北亚经济圈的推进，也有利于东北振兴的外部环境。

外围环境的博弈中，最核心的仍然是中美关系，目前处于一种平衡状态，总体而言，外围政经环境，有利于中国资本市场的稳定。一是稳定股市与债市预期，二是稳定人民币汇率预期。

中美关系再平衡？没那么快

上周，美国劳工部发布了8年来最差的非农就业数据，与此同时，美国的家庭收入中位数继续下降，而美国居民的房屋拥有率也在下降。这导致美国经济顺利复苏编织的美梦需要更长时间来调剂。美国经济自身的软肋，是人民币目前成功顶住美元的重要原因。未来，如果中国能够有效遏制资产泡沫，尤其是房地产泡沫的话，那么，中美之间在资本领域里的平衡格局，就会继续下去。

美国若无法从地缘政治与资本两个领域破局，那么美元衰落的可能性就越来越大，真正的中美新型大国关系，要等到下一次美国以及全球的金融危机之后，或许才能完全确立。

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