昨天大家看到上证指数又被大幅度拉回，就目前为止很多投资者心有疑虑，我是应该买入还是抛售？在我看来，引起最近股市下跌的原因之前也多次提到过了，基本分为：第一，流动性因素，第二，全球贸易摩擦，第三，地缘政治风险。先看第二个贸易摩擦，但是这个问题之前已经提到过了，中国MSCI指数里面上市公司收入只有2%来自于美国，所以大可不必担心。那么还有地缘政治风险，在昨天结束的金特会上，大家也可以看到谈判结果还算完满，这也使得昨天亚太股市普遍走高。那么对于股市近期下跌影响因素最大的就是第一个了，流动性因素。

    昨天也提到中国5月份社会融资规模下滑近两年来最低水平，只有7608亿，而同期人民币贷款则有11400，从这我们可以看到中国显示了其去杠杆的威力。也确实表明中国去杠杆措施取得了进展。其中影子银行信贷下滑尤为剧烈，而银行信贷相对稳定。整体而言信贷余额增长进一步放缓，而中国的M1增速目前只有6%，已经低于了GDP增速，这意味着对经济增长的拖累略有显现。所以说，导致这段时间股市下跌的主要因素就是没钱了。但是从经济基本面，海外投资者对A股的态度，以及股票市场的表现来看，我认为不用过度惊慌，大家还是需要择机选股买入的。例如部分外资在不断买入中国离岸股票，说明离岸市场流动性相对宽松，在一个就是上市公司基本面没有出现问题，所以才买进。还有我们看到这几日股市下跌，但是黄金股并没有出现超买的迹象，说明A股市场风险偏好并没有出现大幅下滑，说直白点就是因为没有钱，场内缺乏流动性。

    就目前这种情况，我认为投资者因该增持大盘蓝筹股，消费股，大型科技股以及部分军工龙头股。大盘蓝筹股（例如金融股，能源，石化双雄，煤炭股，中国神华，兖州煤业，中煤能源，核电，中国核电，基建，中国建筑），一般都是权重股为主，在市场大幅下跌时，权重股尤其是金融类股的护盘作用较为明显，而且目前他们的估值是非常吸引人的。消费类股随着A股纳入MSCI后，其吸引力也不言而喻。而科技龙头和大型军工企业，将受到政府的扶持以及财政支出的支持。以上几类企业的现金流也是不错的，所以我认为，指数继续波动率加大反倒是增加了投资者的建仓买入机会。