自美国总统特朗普宣布针对中国的一系列商品征收高额进口关税后，资本市场多项风险资产价格应声下跌。综合特朗普签署的贸易备忘录的主要内容，分析得出特朗普此次先发贸易贸易战有两个意图。

第一，以保护知识产权的名义，旨在抑制中国高新技术的发展。在美方看来，中国在科学技术领域发展迅速，已经威胁到了美国的领导地位，因此全方位压制中国技术进步成为此次贸易战的核心。一方面美国提高向中国出口技术领域关键设备的关税，另一方面还通过控制中国来美投资的产业结构来抑制中国技术的发展。

第二，减少中美贸易逆差。以2017年数据为例，美国货物贸易逆差7961亿美元，是近十年来的最高水平。其中对华贸易逆差高达3752亿美元。在美元持续下跌的情况下，仍出现高额逆差，这是美国政府在对华贸易上的溢出痛点。因此特朗普提出2018对华削减1000亿美元逆差。这样的用意同时也是为了争取摇摆州在中期选举的投票，来巩固共和党的执政。

贸易战对有色金属行业的影响

2017年中国出口产品金额共计2.26万亿美元，其中机电产品为13215亿美元，占比最高达58%，其次高新技术出口总额6674亿美元，占比29%，可见中国出口产品中87%为高新技术和机电产品。

美国2017年对中国进口金额为5056亿美元，占中国出口总额的22%。其中高科技产品为1711亿美元，占了从中国进口产品的25%，在这其中信息及通讯比例最大占了90%。2017年中国汽车产量为2994万，出口量为89.08万辆，汽车出口占比为2.9%。电器及电子设备中，空调出口占产量比为27%，为电器中占比较高的品种。

在有色的应用中，铜在空调生产中占15%，占电子产品的7%，在交通运输产品种中占比10%；铅中80%为电池。

对镍和不锈钢的影响

镍消费中机械制造和五金占比最大为45%，运输产品中占比8%。我国对镍的需求绝大多数依赖于进口，进口国主要集中在俄罗斯、澳大利亚和加拿大等国，而这些国家与美国间无贸易摩擦。

但作为镍的主要下游不锈钢，由于近些年我国不锈钢产量持续增长，出口量在近几年也处于持续增长当中。因此其他国对我国不锈钢产品的贸易摩擦也逐渐增多。因不锈钢产品出口中，板带材产品的占比约80%，因此自2016年起我国不锈钢产品出口至美国的量由20.5万吨降至7万吨附近，约占不锈钢总出口量的2%左右。截止2017年，国内不锈钢出口增幅继续放缓约12个百分点至3.5%。出口至美国的不锈钢产品持续位于低位。由于全球不锈钢供应目前处于过剩状态，中国不锈钢产量正逐年增加。随着中国与美国贸易摩擦逐渐升温，不仅美国对中国不锈钢成品反倾销政策将延续，其他国家对于中国的不锈钢反倾销调查亦有继续增加的可能，利空不锈钢产品出口。

而对于不锈钢的终端产品方面，机械制造领域占到不锈钢消费的40%左右，医疗及部分金属制品占20%，交通运输方面占10%。因此随着贸易摩擦不断升级，我国不锈钢终端产品出口或将受到一定影响，这也将加剧国内不锈钢市场过剩局面。

对锌的影响

锌在运输产品中占21%，工业机械产品占比7%。中国锌精矿进口来源国主要为澳大利亚和秘鲁，2018年1月中国从澳大利亚与秘鲁进口锌精矿总量分别为11.2万吨，3.6万吨，分别占总进口量的32.63%和10.65%，与美国无较大贸易摩擦。

于此同时，中国锌锭出口量较小，2018年1月锌锭出口总量为2900吨，而在过去四年里，出口至美国的锌锭月均出口量在300-600吨左右。按重量计含锌量低于99.99%，按重量计含锌量在99.995及以上的锌合金出口关税为20%。因此，锌锭以及锌合金在中美贸易规模十分低，此次贸易摩擦对锌锭以及锌合金影响微乎其微。

但锌锭的另一下游产品镀锌板，受本次中美贸易摩擦影响较深，2017年镀锌板出口数量为932万吨，而2017年镀锌板产量为2259万吨，超过40%的镀锌板出口至国外，主要出口至韩国、越南等国家，出口量分别为135万吨以及115万吨，2015年中国出口至美国的镀锌板60万吨，但同年美国钢铁企业代表向美国商务部请求发起对中国的镀锌板产业进行反倾销和反补贴调查，此后出口量一路大滑。