侯文斌
英镑/欧元本周三触及九月以来的最高点，我认为大部分原因是受助于英国强劲的零售销售数据的影响，尤其是来自服装和非必需品，同时这也为英国在11月加息加注了筹码。但是仍不能排除这属于短期经济数据的可能，因为8月的英国是热门旅游目的地，旅行衍生出的夏季打折吸引了来自世界各地的买手，同时欧元区的消费信心指数高涨，这些因素完全可以使英国的零售销售数据短期内走高。这也对9月10月的数据能否继续坚，能否巩固加息的概率带来悬念。
自2016年起，英国工资增长主要呈下降趋势，目前水平稳定在2.1，这与持续上涨的通货膨胀率以及CPI产生背离。同时从不断下降的英国失业率中发现，英国的劳动力市场仍然处于膨胀阶段与紧缩阶段的临界点。原因较为明显，合理的失业率表明英国经济的复苏已经满足了人们对基本工作的需求，但缓慢的工资增长水平又反映出劳动市场不冷不热的状态。这也暴露出一个加息的风险，原本不景气的薪资增长水平能否经受得起银根的紧缩。如果10月份的工资增长水平有所改善，那么就意味着英国劳动力市场由膨胀过度到了紧缩阶段，同时这也将是央行加息的最直接理由。
如果英国央行未能按预期加息，英镑将继续走强。首先，受益于全球经济的复苏，英国经济在未来一段时间内仍有很大的上行空间。其次英镑走势的第二大影响因素既是脱欧的谈判，照目前来看，即使脱欧谈判进行的不顺利也不会对英镑本身产生形成太大利空。同时美元在短期内无法扭转下跌趋势，欧洲尽管仍将持续量化宽松，但英国经济快人一步出现加息的可能。由此看来英镑有足够上行空间。
如果英国脱欧谈判在两年大期限内没有太大进展，这将会对英镑形成较大利空。同样英国央行如期选择了加息，那么基本面将会由强势逐渐转变成弱势，因此英镑走低的概率也将增加。
