进入七月以来，火热的夏季使得气温酷热难耐，但黄金贵金属市场依然冷清。黄金市场自去年12月开始，一段令人兴奋的上涨让投资者觉得黄金牛市已经开始，但好景不长，自4月17日创下1295.46美元的本年新高以来，黄金价格如同被下降头了一样，始终无法突破这一压力位。并随逐形成一段不痛不痒的横盘趋势。黄金价格到底怎么了？

其实这种趋势的出现并不足为奇，我之前一篇文章中曾介绍过，基本每年夏季贵金属市场都会出现一段横盘甚至是下跌趋势。但今年的趋势以横盘的方式出现，我也对其原因进行了一番研究。经过总结归纳后，我认为原因有三：

原因一：世界政治和经济的不确定性

当今世界面临着许多问题。美国和俄罗斯的关系处在冷战后的最低点。自去年美国大选以来，一直有流言说俄罗斯干涉美国大选，导致美国与普京政府关系紧张。此外，美俄在叙利亚利益问题上的分歧一直以来都是国际政治尤其是在中东地区的政治问题根源。在亚洲，朝鲜的核导弹计划成为地区稳定的一个关键影响因素，因此也成为避险资产热的一个关键因素。在中东地区，伊朗在继续扩大在该地区的影响力，主要是沙特阿拉伯、巴林、阿联酋、埃及、和其他盟国对卡塔尔的封锁。沙特及其盟友国职责卡塔尔支持恐怖主义，通过半岛电视台宣传，并与伊朗政治关系过亲密。世界政治局势仍面临许多问题，没一个问题都有可能在短时间内爆发。如果形势恶化，贵金属可能在未来几周或几个月内与这些问题一同爆发。

原因二：代替方式的崛起

2016年比特币交易价格为986美元，到目前为止比特币交易价格高达2600美元。以太币也从8美元涨到300美元左右。数字货币的崛起表明世界正在接受数字货币的交易方式。究其原因，我认为比特币是一个符合信息化的高级进化版货币，他的保密性、防伪性、可分割性、抗通胀性及有条件的流动性都是目前市场上所流通的资产无法比拟的，因此在个别政治事件的影响下，在短期内比特币对一些新锐投资者形成避险吸引。但同时不得不承认这也给非法资金提供了屏障。

原因三：美元上升空间有限

Figure 1：美元指数

如图所示，美元指数在2017年的第一个交易日达到了自2002年以来的最高水平，当时美元指数达到103.815。然而，在接下来的6个月里，美元一直在下跌。到第二季度末，美元指数为95.412，低于95.80的技术支持。鉴于全球储备货币与贵金属之间的历史反向交易关系，美元走低支撑了贵金属的价格。2017年第三季度开始，美元从第二季度的收盘价反弹，收盘于95.80点，这已经成为短期的技术阻力。美元的关键支撑位在2016年5月的91.88，并且目前来看这一技术支撑位对美元仍有吸引力。此外，欧洲央行最近强硬措辞或许意味着欧洲央行即将加息，并逐步缩减量化宽松政策。这也就意味着欧元相对美元升值，这或许将对美元形成压力。美元上行受阻对贵金属形成利好因素。

技术分析

Figure 2：黄金走势

今早7时，白银出现一波骤降，白银一分钟跌幅超过10%。黄金也呈现出下跌，跌至每盎司1219.25美元。白银短线跌近2美元，低至每盎司14.37美元，随后三分钟快速反弹至每盎司16美元附近。黄金也呈现出下跌，跌至每盎司1219.25美元。目前空方余力尚存，但多方也显示出像上突破的预期，明显复原趋势已经形成。第一压力位1227.38，第二压力位1229.37。(撰稿人：侯文斌）