大宗商品市场整体依旧跌势难改，数据显示上周41.38%的商品上涨，50.00%的商品下跌，另有8.62%的商品持平。环比前周(34.48%的商品上涨，55.17%的商品下跌)来看，虽然上涨商品比例有所增加，但整体难掩跌势。同时，上周均涨跌幅为-0.41%，而前周均涨跌幅为-0.49%，市跌势并未有明显改善。

2011年是大宗商品市场牛熊大周期的转折点，2011年到2015年11月底的5年间，大宗商品现货市场经历了二十年来最大的灾难，多头全面败北，但今年春节后的反弹行情令市场格外关注，去产能去杠杆去库存的重点区域如此强烈的做多走势，在股市疲弱态势的对照下，更为醒目。5月是大宗商品快速“变脸”的月份，4月末还上演暴涨走势，进入5月后多数商品几乎日日暴跌，两三月间大宗商品现货市场经历了牛熊的快速转换，如此戏剧性的走势背后有哪些深层的含义。

令大宗商品市场担忧的一大定时炸弹是美联储加息，尽管今年前几个月美联储“放了鸽子”，但并不排除年内加息两次的可能性，目前美元指数已经从阶段性底部回升。数据显示，截至5月20日，美元指数收报95.250点，5月以来累计上涨2.42%。

大宗商品存在供应过剩和高库存的品种应该还算占大多数，但是部分品种因减产或供给侧改革这些过剩压力已经出现明显的缓和，价格之所以没有反弹主要是需求同样疲软，没有起色。因此，美联储一旦加息的话，那么会进一步削弱潜在对冲通胀的投资需求，因此美元指数在近期再度回升对大宗商品的利空是很明显的。但考虑到当前美国经济指标好坏参半，6月份加息的不确定性犹存，因此强势美元兑大宗商品的影响也会是变动的。

6月份是美联储议息的关键时点，英国公投脱欧等会否对国际金融市场造成压力。金军认为指出美元指数肯定上涨，并且国际形势波动将会对大宗商品造成继续向下的压力。判断美元指数绝对还会回到100点，相应的人民币汇率也会适度的回调，回调到多少呢？有一些博弈的因素。我们就不要说得太精确了，你知道这个大致的趋势，全球也都会受此影响，市场会有不同程度的回调。金军认为美国市场会受益多一点，因为美国实际上是个避风港。当美元走强后，世界的资金都会向美国回流避险。而大宗商品、黄金、原油之类的主要品种都会下跌。

尽管上周个别商品出现了较为强势的反弹，但局部反弹难以掩盖整个大宗商品市场的跌势，理由有三:一是钢铁、能源以及有色板块均属于上涨过度，本来已经处于回跌之中，个别商品半路的回马枪恐只是昙花一现。在钢铁板块整体回调的背景下，铁矿石、螺纹钢等方向性商品尚未出现反扑的情况，反而热轧卷却异军突起，市场不必过分关注；二是原油虽然收涨，但并未有进一步突破，如果真有继续上涨动力，油价就不会一直在47、48美元徘徊；三是进入6月份之后，需求面将会收缩，市场即将迎来淡季，后续上涨动能将大大缺失。
 

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