2016年将近尾声，今年以来的政治经济情势都让无数人跌破眼镜，展望2017年又会如何？且看分析师有那些预测和建议。

　　（伦敦路透电）2016年的政治、经济及金融情势都让无数人跌破眼镜，展望2017年，投资者的心情是既期待又怕受伤害。

　　基本上，各方的共同看法是债券的35年牛市已经结束、通货膨胀回归、主要央行的刺激能力已到极限，以及全球经济的刺激动能将来自各国政府。

　　这对金融市场的影响将是——国债收益率、发达市场股票及美元进一步上升，在美债收益率升高的情况下，新兴市场货币、股票及债券料将饱受压力。

　　股市方面，偏好发达市场甚于新兴市场，偏好景气循环股甚于防御类股，银行股料将受惠于债券收益率曲线陡化，而基建支出可能提振住房及建筑股。

　　这些是多数分析师的看法。市场上是否有些独排众议的论点呢？就算是在主流看法中，有没有特别突出的预测或操作建议呢？

　　一、债券收益率会继续下跌

　　汇丰控股曾准确预测美国国债收益率近期跌至历史低位。

　　该银行分析师梅杰（Steven Major）预测，债券收益率明年第一季很可能上涨，10年期美国公债收益率料触及2.5％，之后再度大跌至1.35％，重新试探今年创下的数十年低点，因为一开始涨至2.5％的走势会使融资环境收紧、拖累经济，导致联储局绑手绑脚，因此涨势不可持续。

　　二、2016年是“巅峰”

　　美银美林指出，2016年不仅经历了“流动性高峰、不均衡高峰、全球化高峰和通缩高峰”，还见证了史上最大债券牛市的终结，但明年这一切都将逆转，“2006年以来头一遭，七大工业国（G7）不会大幅放松货币政策，利率和通胀将高于预期。”

　　他们甚至给出了债券牛市终结的具体日子：2016年7月11日。当时美国30年期公债收益率在2.088％触底，如今是3％。

　　三、四只黑天鹅的负能量

　　法国兴业银行分析师在一张图上画了四只“黑天鹅”，这些黑天鹅事件可能会影响明年的全球经济和市场格局，或好或坏，但多数都是产生负面影响。

　　他们认为，最可能改变明年前景的尾部风险来自政治不确定性（概率为30％的风险因素）、债券收益率大幅上扬（概率为25％）、中国经济硬着陆（概率为25％）以及贸易战（概率为15％）。

　　四、欧元汇率将上升

　　瑞银集团认为，美元相对其他10国集团（G10）货币被高估了。该行预计，欧元兑美元明年底将达到1.20，与当前越来越热络的认为欧元兑美元将跌至平价、甚至更低的预期大相径庭。欧元兑美元昨天跌破1.06，触及2015年3月以来的低点。

　　五、欧洲央行扩大QE？

　　通胀已经触底，联储局升息在即，其他央行也开始收敛刺激力度。多数人预期欧洲央行将削减其每月800亿欧元的量化宽松（QE）计划。

　　然而，加拿大皇家银行资本市场预期，欧洲央行不但会在本周四延长QE计划，而且明年稍晚还会考虑再次延长，因当地的通胀与经济增长不足。“即便是快到2017年底的时候，大家的讨论可能会与目前非常相似：欧洲央行该如何继续刺激经济？”

　　六、美国企业将获利1万亿美元

　　如果候任美国总统特朗普落实削减企业税的承诺，能为美国企业带回多少海外获利？德意志银行估计，这将高达1万亿美元左右。这或给已涨至纪录高位的美国股市再度注入一剂兴奋剂。花旗集团预计，在发达国家股指涨势引领下，明年全球股市将上涨10％；美元上涨10％及美国企业税削减至20％，将让全球每股盈利增加6％。

　　七、中国重现牛市

　　摩根士丹利预计，中国股市将恢复牛市大涨行情。该投行预计沪综指明年底将报4400点，较目前的3241点水平涨36％，预计每股盈余将增长6％，高于此前预计的4％。

　　这一预测的前提是中美不出现“重大”贸易保护主义摩擦。不过由于存在这类摩擦的风险，且中国经济复苏仍处于相对初期，因此2017年上半年国内货币政策将保持宽松。

　　摩根士丹利称，房地产市场监管收紧，已开始将富裕人群的资金引向股市。“总体来说，预计这一次的牛市会比上次更加温和，但持续更长时间V-馨jkyt8888，q抠3070141409。

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