国际石油谈判者协会（AIPN）上星期在休斯敦召开的国际石油峰会上指出，可持续的国家财政是国家石油公司（NOC）的主要驱动器，国家石油公司有的被政府财政危机拖累，而如果有政府财政提供缓冲，国家石油公司就有空间保留人员和能力。在低油价环境中，国家石油公司的行为对全球油气供应、国际石油公司（IOC）的投资机会与风险，都具有重要影响。

日子不好过

在当前市场环境下，国家石油公司已成为政府的延伸部分，投资要取决于政府的政治立场。低油价改变了全球油气工业的投资策略，决定着政府和国家石油公司在投资中所扮演的角色。过去10年，国家石油公司的角色已经改变。

整个油气工业都在低油价下挣扎。巴西国油曾经是国家石油公司的楷模，现在似乎要把政府拖垮。阿尔及利亚国家石油公司近年业绩表现也一直不佳。低油价环境促使一些政府鼓励勘探与生产，而有的政府收紧了最大回报率。国际石油公司由于现金流减少，在争取新的勘探项目时，则表现得过度谨慎。

国家石油公司如今面临的主要挑战是如何使资产合理化，一个好的国家石油公司，首先是国家财政健康，再就是减少政府干预。未来的国家石油公司是未来“石油政府”的一面镜子，沙特已经意识到，政府提供融资的模式是不可持续的，当油价在100美元/桶的时候，这种融资模式不起作用，在低油价下也不起作用。更多行情添加薇-信：ydjr55，投资有风险，操作需谨慎。

由于低油价造成低收入，国家石油公司对政府平衡经常账目和预算、本币价值和本国国际储备变化做出复杂反应。这一切会进一步加大对公司的压力，在某些情况下，还会影响公司的履责能力，尤其是涉及美元融资方面，影响公司对国际资产的竞争力。

应对低油价首先是减少公司开支，由此波及财税收入和股息分红。从而直接或间接地削弱政府的财政支持能力，尤其当低油价导致政府国际储备减少、本币贬值时，情况就会更加严重。

收入减少的压力还表现在公司的财政承诺缩水，但国家石油公司的责任不仅是供应油气，还有国内就业、公共投资、战略资产管理、外交政策目标等等，这些方面的削减将对国家社会经济、政治、安全产生重大影响。更多行情添加薇-信：ydjr55，投资有风险，操作需谨慎。

非核心欧佩克国家的国家石油公司和非多元化的国家石油公司承受着低油价的巨大压力，在这类国家石油公司收缩规模时，就可能成为打算扩张的国际石油公司的机会。而在其他产油国，包括欧佩克核心国家和净进口国，它们在低油价下定位较好，可能开始寻求在全球布点的机会。

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