布伦特原油价格将向60美元/桶迈进，但中国政府旨在加强成品油行业竞争的能源政策很可能限制亚洲地区炼油毛利润在每桶7美元以内，建议投资者从炼油转向上游业务板块。

　　美国石油钻井平台数量增加不太可能促使美国总体产量增加，明年原油市场仍将由欧佩克掌控，而沙特有很大动机去维持较高油价，因为该过需要确保沙特阿美石油公司（Saudi Aramco）在2018年成功进行IPO，并获得较合理的估值水平。

　　美国油服公司贝克休斯上周六公布的数据显示，美国10月14日当周石油钻井总数增加4座至432座，连续7周录得增长，并创8个月以来最高水平。但美国能源信息署（EIA）昨日发布的钻井活动报告显示，美国11月页岩油日产量料将减少3万通至443万通，创2014年3月来最低，同时料将录得连续第12个月下降。美国能源信息署的这份报告与野村证券的预期一致。

　　另外，致命英文媒体CNN上周报道称，沙特阿美石油公司预计将在2018年上市，其IPO规模有望超过起劲为止IPO规模最大的一家公司——阿里巴巴，且该公司市值甚至可能达到2万亿美元，超过苹果公司与爱克森美孚。推动该公司上市是沙特副王储穆罕默德•本•萨勒曼（Mohammed bin Salman）祭出的“愿景2030”计划的核心，也是沙特新态度软化，促成限产协议达成一个重大原因。

　　野村证券还指出，中国成品油供大于求的状况或是全球很多地区的企业面临的最大隐忧，亚洲炼油的毛利可能7美元/桶封顶。但是化工行业因为受到中国旺盛的需求带动，很有可能新一轮冲刺。

　　中国原油进口量在9月份延续反弹触及3306万吨，创出历史次高水平，且在此反超美国，登顶全球原油最大进口国。分析师指出，中国原油进口强劲增长受益于中国国内炼油企业需求增长，特别是大量“茶壶炼厂”，并造成中国成品油供应大于需求。此前中国政府不允许一些私营炼油厂从国外进口原油，但自2015年取消这一限制后，中国石油进口量大大增加。

　　关于石油股票方面，野村建议投资者首选中石油，因为该公司的盈利与股价料将在明年大幅提升。虽然中石化现价低于1倍市帐率，其估值比亚洲甚至全球同业更具吸引力，但中石油可以受益于上升中的油气价格。尤为重要的是，中石油采取的控制投资与削减成本的措施将帮助改善该公司的现金流，并有着的更大的派息潜力。

　　————油价蓄势待发应该继续看多