【央企信托-526号成都非标政信】【基本要素】规模1.3亿，24个月，自然季度付息
【预期年化收益率】30万及以上；7.3%
【风控条件】
【融资人】成都DJYTZFZ公司，注册资本50.00亿元，是当地最重要的国有资产运营主体，收入结构多元，主营业务具有很强的区域专营性，极具行业垄断地位，主体评级AA+。截止2023年6月底，总资产1068.83亿元，净资产466.79亿元，营业收入28.92亿元，偿债能力较强。
【****人】DJYXYTZ有限公司，注册资本2.18亿元，是当地重要的基础设施和安居房建设主体，实现了与成都在城市基础设施、产业布局等方面的有效对接，主体评级AA。截止2022年9月底，总资产162.86亿元，净资产79.87亿元，营业收入2.03亿元，****能力强。
【区域介绍】成都市，是成渝地区双城经济圈核心城市，新一线城市排名第一，2022年GDP达20817.50亿元，一般预算收入1722.34亿元。都江堰是成都下辖县级市、成都一小时经济圈、成渝经济核心城市、世界文化遗产(2000年被联合国教科文组织列入“世界文化遗产”名录)、世界灌溉工程遗产 、全国重点文物保护单位、国家级风景名胜区、国家5A级旅游景区。2022年GDP达483.66亿元，一般预算收入达33.76亿元，财政实力强，发展势头强劲。
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2023年刚过去，医药健康企业这一年的成色如何？
《财经》从盈利能力、收入、现金储备、资本市场行情，以及研发、薪资等未来潜能方面，选取了6个维度，来观察A股近500家医药健康上市公司的表现。
舍得投入研发的老牌企业，各方面表现更胜一筹，能以传统业务支撑起业绩基本盘，家底厚，同时在新品上发力，给未来布局。
同时，企业竞争格局更加固化了，几乎没有后起新秀能凭2023年的表现更换座次挤进前十。
以下是6个维度下的前十医药健康企业情况。
净利润十强
近500家A股医药健康上市公司中，占比最多的是制药公司，约为160家。然而，按前三季度表现来看，制药企业实则已经无力赚取高额利润。
盈利前十的公司，行业分布非常分散，不集中在任何一个细分领域。
制药企业仅有一家挤入前十，而且以2023年半年报来看创新药的收入占比超过四成，是药企“一哥”恒瑞医药。
2023年前三季盈利最高的是迈瑞医疗，净利润98.34亿元，与2022年同期相比增长21%。
迈瑞医疗的产品众多，2023年在不同时段抓住多个机会。年初，国内重症监护（ICU）病房建设显著提速，监护仪、呼吸机、输注泵等重症所需设备的紧急采购量大幅增加。自2023年3月以来，新冠疫情的影响消弱，医院恢复如常，体外诊断试剂消耗和超声采购等常规业务复苏。即便在2023年8月以来，全国整治医疗领域不正之风，公立医院正常的招投标活动显著推迟，但国际市场三季度继续增长，其中发展中国家市场增速升至30%以上。
盈利能力排第二的药明康德，2023年前三季度创造了超过80亿元的净利润，营业收入106.7亿元，较2022年同期均有增长。这家CRO公司为全球生物医药行业提供新药研发和生产服务，在亚洲、欧洲、北美等地设有运营基地。
前三季度，药明康德主要靠的是多年积攒下的庞大“朋友圈”，近99%收入来自原有合作伙伴，达到291.2亿元。来自新增合作方的收入是4.3亿元。
这家公司做全球头部药企的生意。2023年前三季度，全球前20大制药企业为其贡献收入118.2亿元，较2022年同期增长43%。
业务向好的趋势下，药明康德已经调整了全年业绩预期，预计净利润将首次突破百亿元；调高了自由现金流的预期，预计达到45亿-50亿元，将是2023年同期的17倍以上。
总收入十强
医药健康行业总收入前十，呈现出比较明确的分布规律：医药商业，即流通企业，更容易出现收入“巨无霸”。收入前十中，有6家是商业企业，既有央企、地方国资企业，也有民企的身影。
2023年前三季度总收入过百亿的医药健康企业一共两家，均处于医药商业领域。
上海医药总收入最高，1975.08亿元，同比增长 13.11%。排第二的是九州通，总收入1143.64亿元，较2022年同期也有一定增长。
上海医药的收入结构中，以商业为主，占比89%。值得一提的是有关创新药的流通供应，上海医药的业务范畴包含新药的上市前合作、进出口、全国流通等。2023年前三季度，上海医药创新药板块有所增长，签约了21个进口总代品种。
医药工业板块销售收入208亿元，占上海医药总收入的11%。这部分有养心氏片等中药，有仿制药，还有3款创新药已提交新药上市申请前会议（pre-NDA）或上市申请。
在A股医药健康民营企业中，九州通是收入规模最大的，且净利润也有所增加。
九州通在2023年前三季度在总代品牌推广业务、医药新零售业务、数字物流技术与供应链解决方案业务、医疗健康及技术服务业务有较快增长。同时，该公司2023年加大清收力度，销售回款现款增加，致使经营活动产生的现金流量净额大幅增长，经营质量有所提升。
总收入前十中，其余4家企业都与药有关，涉及中药、疫苗和制药业，没有医疗器械企业。
现金储备十强
“现金为王”，现金的关键之处在于，在IPO放缓的行业整合期，手握重金的企业在****内部正常运营的同时，还可能有余钱，具备推动外部并购或设立投资基金的实力。
以研发见长的创新药械企业，由于产品少，现金更为重要，以研发烧钱程度之猛，手握现金充裕才从容。
截止2023年三季度末，A股医药健康上市公司“现金王”以龙头药械企业为主，账上现金及现金等价物超过50亿元的有28家，超过10亿元的更多，共156家。
头部企业的现金更为充沛。
手握重金的前十家医药健康企业，多数是老牌药企，家大业大，有一定的原始积累，也是各自细分领域的龙头企业，对产品和市场都已建立起一些优势。
比如白云山，这是一家老牌中药企业，2001年就在上海证券交易所上市，大健康板块的核心产品是凉茶“王老吉”。2023年前三季度，白云山营收、净利润均较上年同期有所增长。
前十中，唯一未盈利的企业是百济神州，一家全球生物科技公司，从事创新性肿瘤药物的发现与开发。不过，基于强悍的融资能力，百济神州已完成了美、港、A股三地上市，至今不用为账上资金发愁。
研发投入十强
研发费用高的公司，多数是具有创新属性的药械企业。
药械企业大举投入研发，争取未来的市场份额。研发费用最高的是百济神州，2023年三季研发投入超过90亿元，较2022年同期仍有上升。研发投入用于产品管线的临床前研究、临床试验、合作研发等。
在研发前十中，有1家主要收入来自医药商业的企业——上海医药，在其非主业的医药工业板块中，前三季度公司新药管线新增3项，有2项是关于微生态活菌、免疫调节剂的项目。
市值十强
市值表现，反映了外部资本市场对企业运营水平的认可度。
值十强，都是活跃在各个细分领域的头部公司。
迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德居于前三，最近一年保持稳定，排名与2022年同期一致。
爱尔眼科2022年同期市值超过2000亿元，如今下滑了三成，排名也有所下降，位列市值第五。
最近，爱尔眼科深陷医疗风波。“急诊向日葵艾芬”微博发文爆料“贵港爱尔眼科医生手术台拳打患者头部”，2023年12月21日晚间，爱尔眼科对此做出回应称，事情发生于2019年，患者时年82岁，只会壮族语言，普通话难以交流，在手术过程局部，患者不耐受，频繁转动头部和眼球，医生多次提醒无效，为避免发生危险情急之中粗暴对待患者。
爱尔眼科表示，上述行为严重违反医疗机构从业人员行为规范，2023年12月21日下午免去贵港爱尔CEO职务，暂停院长（即手术医生）职务，两人均接受进一步调查。
即便经历风波，爱尔眼科仍是民营医院中市值最高的。
截至2023年12月26日收盘，A股市值超过千亿的公司总计115家，其中医药健康公司共8家。
十大高薪公司
薪资水平，直观反映了公司在2023年是否有能力留住核心团队，是否具备长期发展的潜力。
计算2023年上半年各家公司的人均薪酬，具体方式为：
【支付给职工以及为职工支付的现金（现金流量表）+应付职工薪酬的增量（资产负债表）】/员工数量。
上市公司最近一次披露员工总数是在2022年年报中，因此，“员工数量”选取的是2022年数据，人均薪酬的数据反映上半年整体趋势，作为参考。
以此方式计算，十大高薪公司为：
排名前4的都是集中火力在创新药研发的企业，这与医药行业通常印象中的薪资表现一致：创新研发公司，舍得付高薪。10家企业中，有7家来自科创板，属于生物科技企业未盈利上市，在证券简称后标U。
只不过，这份高薪并不是任谁都能拿到。
百济神州、迈瑞医疗两家高薪企业，花出去的研发费用也多，同样出现在研发费用前十的排名中。科创板公司更明显，比如2023年上半年，百济神州研发人员的人均薪酬是42.3万元，员工里最多的是硕士，占比43%。
迪哲医药上半年研发人员均薪36万元，公司一半以上的人是搞研发的。
在以上6个维度的十强中，2023年没有出现与新冠疫情强相关的企业，如核酸检测公司、疫苗公司。可见一过性的盆满钵满连带市场炒作，在时间长河里终究过眼云烟，医药健康行业回归常态，沉得住气的走得远，更具韧性。
