有句话说，市场对消息的反应总是比消息本身更重要。只要看看今天市场对美国通胀率再度加速的反应，就可以理解这句话的意思。更重要的点是，美元或已筑顶，而黄金、欧元/美元、英镑/美元或形成低点。

在超级火热的美国CPI报告增加大幅加息几率并推高美元之后，黄金出现意料中的急跌行情。但这个贵金属随后迅速反弹，最终逼平开盘价。美元同步承压。一度跌破平价整数关口的欧元/美元华丽转身，反弹逾100点子。

CPI出炉后的市场反应清楚地表明，投资者认为，庞大的通胀数字将重创经济，美联储不仅将很快停止加息，还会最早在一季度降息。事实上，美国10年期国债收益率跌破3%，市场同步计入了18个基点的2023年一季度降息几率。

这就提出了一个问题，即在2023年年初降息的预期升温的环境中，黄金是否再度变得有吸引力？投资者是否将在避险需求增加推动下开始建立多头？

对于这样的问题，老实说，我们很难判断黄金重拾避险角色的准确时间点。短期内次数更多、幅度更大的加息前景，目前正在阻碍黄金投资者介入。我们看到加拿大央行今天出人意料地加息100个基点，美联储可能因为美国通胀率进一步加速上升而跟风。黄金要想取得反击成就，首先美元必须停止上涨。美元今天的下跌可能正是黄金投资者所等待的，只是还不能对一天的价格走势做出过多的解读，太早得出过多的结论。