一周市场动向

经济数据

· 美国2月耐用品订单月率-1%，前值-5%

· 美国3月Markit制造业和服务业PMI均高于预期和前值，但前者仍在萎缩区域

· 欧元区3月制造业PMI为47.1，服务业PMI连续第四个月回升

· 英国2月零售销售-3.5%，前值-5.2%

· 日本2月CPI从4.3%大幅回落至3.3%

欧美银行风波

在美股和欧洲的金融监管机构忙着“救火”的同时，市场正在积极寻找下一个问题银行！

在美国，舆论漩涡中心的第一共和银行的股价在3月累计下跌90%！美国****考虑继续通过各种融资工具向银行提供流动性。过去两周，美联储的资产负债已经扩张了4000亿美元。财政部在上周五还紧急召开了金融稳定会议，表示美国的银行体系非常的稳健且有韧性。

最新报道指出多家银行有意收购硅谷银行的业务。此前纽约社区银行的子公司已经同意“接盘”同样破产的签名银行。

在欧洲，德意志银行信用违约互换利率（CDS）飙升至疫情以来最高水平，其股价周五重挫8%并拖累欧洲主要股指。令人担忧的并不是其信用评级、流动性或盈利能力，而是恐慌情绪的传染。

其实自硅谷银行倒闭以来，不仅是商业银行，连各国央行也在紧急补充美元流动性。过去一周海外机构一方面继续大规模减持美债760亿美元，同时各国央行和货币当局通过FIMA回购工具获取的美元流动性高达600亿美元（下图）。该工具诞生于2020年3月的疫情爆发之初，旨在为全球金融市场提供流动性。不过当年的使用额度仅为41亿美元。

问题的关键在于，这些只是预防性的措施，还是下一波危机的开端？

市场动态

对美元需求的激增暂时帮助美元指数在102附近止跌，这里是过去近两年的上升趋势线所提供的支持位置。日元和英镑连续第四周走强，商品货币跌幅居前。

黄金周中短暂站上2000美元关口，但周线小幅下跌。

WTI原油结束连续两周的下跌但仍在70美元下方，整体趋势偏弱。

美国三大股指连续第二周反弹，其中纳斯达克更是刷新了去年8月以来的新高。恐慌指数VIX上周大幅回落。

本周重点

美国PCE物价指数、欧元区CPI、中国PMI

美国短期国债收益率的一周跌幅创下了1980年代以来之最。与此同时，美联储5月不加息的概率接近90%，这使得美元指数仍具有下跌的空间，再加上银行体系中潜在的不确定因素，这些都对金价形成支撑。

金价若能守住3月以来的上升趋势线1970和关键均线，有机会再次挑战2000大关。下行方向，跌破1934（38.2%回撤位）后或暂时形成双顶结构，金价恐怕会面临更深的回撤。

黄金一周的隐含波动率接近20%，暗示金价本周潜在的波动范围为1923-2032。

美联储加息节奏放缓（甚至年内降息的可能）以及市场资金的转向令纳斯达克100指数在过去两周上涨超过10%。从10月低点以来已经反弹超过22%。纳指若能越过12050的关键阻力，多头将顺势看向去年8月高点13600一线。但由于是熊市反弹，因此需要时刻留意市场风格的切换以及冲高回落的风险。

数据方面，本周重点关注美国PCE物价指数是否会彻底“杀死”5月加息的可能，这对纳指是潜在的利多。月底和季末的影响也会放大市场在周五的波动。

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