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兴业投资:央行降准,对于A股是重大利好吗?
来源 | HYCM兴业投资(英国) 2021-12-10 16:59:40 27569

12月6日,中国人民银行发布消息称,决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。

据悉,此次“降准”为全面降准,降准共计释放长期资金约1.2万亿元,释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利(MLF),还有一部分被金融机构用于补充长期资金,更好满足市场主体需求。

央行称,本次降准的主要目的是加强跨周期调节,优化金融机构的资金结构,提升金融服务能力,更好支持实体经济。

目前,央行继续实施稳健的货币政策,不搞大水漫灌,有助于缓解当前经济面临的下行压力。当后疫情时代的低数效应逐步消失,当中国经济逐渐回落到正常增长速度,当全球大宗产品催生的通胀压力逐渐增加,较为宽松的货币政策是一个重要的选择。

对于A股市场来说,宽松的货币环境有利于提升风险偏好,从而促进市场短时间内快速上涨,但上涨持续的时间可能有限。

根据历史行情数据来看,央行降息后一段时间的A股走势有明显的趋势,例如:

2019年9月6日,央行公布下调金融机构存款准备金率1%,次日沪指上涨1.30%,周内上涨幅度为1.52%,降准后一个月有一波冲高,但是随后回落,跌幅为-2.70%。

2020年1月1日,央行公布下调金融机构存款准备金率0.5%,次日沪指上涨1.15%,周内涨幅为0.55%,降准后一个月冲高后回落,跌幅为-2.41%。

2020年7月9日,央行公布下调金融机构存款准备金率0.5%,次日沪指上涨0.63%,周内涨幅为0.39%,降准后一个月回调,幅度为-1.91%。

由2018年下半年到2021年下半年的8次降准统计可得:降准之后次日,市场表现涨跌各半,创业板偏于敏感,其涨幅明显优于沪指;在降准之后的一周,市场整体表现有所提升,63%的概率会出现上涨;在降准后的一个月,下跌概率为75%,市场出现回调,此时敏感的创业板则会有更大幅度的下跌,表现出较大波动。

不过,随着政策暖风回吹,以及明年国内经济的稳增长预期,增量资金不断涌入A股市场,基本可以确认明年一季度前流动性层面可以给予A股较强的支撑,同时叠加12月增长会呈现弱企稳的格局,A股跨年行情也有望启动。

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