NFP解析

上个月的非农报告与预期基本一致，突显了美国劳动力市场的韧性，未有不利于美联储激进加息的因素。全球最重要的央行的政策制定者一再暗示，至少在失业率开始上升之前，他们仍倾向于加息，只要我们继续看到稳定的就业增长和低失业率，全球收紧货币政策的主导趋势就不会改变。

也就是说，美联储下一次利率决议只有些许不确定性，芝商所的FedWatch工具显示，联邦基金期货交易员预计下个月再次加息75个基点的可能性约为70%，因此无论本月就业报告如何，我们都可能会看到一些市场波动。简而言之，对交易员来说，无论他们中意哪个市场，风险都比较高。对9月NFP报告的一致预期为净新增就业人数为26.5万人，平均每小时收入预计环比增长0.3%：

对NFP的预期是否合理？下面我们将深入探究周五至关重要的就业报告中的关键领先指标！

NFP预测

正如定期读者们所知，我们会关注四个历史上可靠的领先指标，帮助我们预测每月的NFP报告：

• ISM服务业PMI就业数据从上月的50.2升至53.0。

• ISM制造业PMI就业数据从上月的54.2降至48.7，回到收缩区间。

• 新修正的ADP就业报告为20.8万人，略高于上月上调的18.5万人。

• 最后，首次申请失业救济人数的4周移动平均值降至20.7万人，较上月的24.6万人大幅下降，回落至近几十年的低点。

提醒一下，美国劳动力市场的状况仍然比往常更加不确定和不稳定，因为现在仍受到新冠疫情所造成的前所未有的扰动。也就是说，权衡数据和我们的内部模型后，领先指标显示本月NFP报告的读数基本与预期一致，就业增长初值可能在20-30万人左右，尽管在当前全球背景下，不确定性比以往任何时候都大。

不管怎样，这份报告中的环比波动是出了名的难以预测，所以我们不会过于相信任何预测（包括我们的）。与往常一样，发布的其他数据，主要是备受关注的平均每小时收入数据，该数据在最近一次的NFP报告中为环比0.3%。

潜在的NFP市场反应

美元指数在9月下旬触及20多年高点115.00附近后，在过去几周有所回落。最近的回调缓解了这一全球储备货币的超买状况，也有可能是为再次走高开路，因为美国经济的基本面仍是主导趋势。

至于潜在的交易机会，读者可以考虑在强劲的NFP数据情况下做空欧元/美元。这个全球交易最多的货币对最近回调至50日均线，这一指标在全年都提供了可靠的阻力。在心理上意义重大的平价（1.00）也将成为逆势反弹止息的合理区间。

另一方面，乏力的就业报告可能带来美元/加元的短线做空机会。尽管整体趋势有利于美元，但美元/加元目前仍低于上周高点，由于石油仍是加拿大最重要的出口产品，加元可能是欧佩克减产幅度高于预期的主要受益者。