美国大选进入冲刺阶段，“特朗普交易”退潮，美元失守104关口，在美国大选的不确定笼罩市场的情况下，现货黄金依然保持坚挺，坚守2730关口，维持在2730上方窄幅交投。 市场处于等待的状态，不管是贵金属，股市还是美债都没有明确的方向运行，特别是黄金波动的幅度很有限。而美国大选预计会持续到11月6日，目前特朗普和哈里斯势均力敌，两者的支持率随时都有微调偏差，在这种情况下，黄金的走势更偏向区间运行为主。 下面我们从隔夜美国公布的经济数据，美国大选下市场避险动作以及金价的技术形态做具体分析： 首先，隔夜美国公布9月工厂订单月率 -0.5%，预期-0.4%，前值由-0.2%修正为-0.8%。 相对于上

上周五，尽管美国10月非农就业报告意外疲软，报出近4年来最差的非农落地，但由于市场意识到受飓风和波音员工罢工扭曲的数据不至于促使美联储大幅降息，美元指数V型反转，并接近收复周内全部跌幅。随着美元和美债收益率保持坚挺，现货黄金在非农数据公布后冲高回落，连续第二日下跌，创下8月以来最差单周表现。 随着美国大选的临近，全球投资者的目光都聚焦在特朗普和哈里斯的激烈角逐上面。考虑到特朗普的胜算减弱，叠加“特朗普交易”的定价可能过头，花旗认为，现在是时候对“特朗普交易”获利了结，并在大选后特别关注美股和美元的走势。所以，在近期金价出现了回调形态。 上周日线2连阴回撤，周线报收十字K形态，且上方影线偏长，

非农数据惊现大爆冷 ！美国劳动力市场遭受飓风与罢工的强烈冲击，10 月非农人口仅为 1.2 万。同时，8 月和 9 月的非农人口数据也经历了大幅下修。本周美国的一系列数据虽表明经济持续增长且通胀温和回落，然而，就业市场却因飓风和罢工事件而意外遇冷。这一状况使得市场对美联储在 11 月降息 25 个基点的预期大幅增强。 本周四公布了美国9月核心PCE物价指数年率，美国至10月26日当周初请失业金人数(万人)以及美国9月个人支出月率，数据表现良好，表达了美国经济市场的韧性，金价也随后大阴走低；但是周五非农数据实际值为：1.2万，前值22.3万，预期11.3万，而市场机构大都预期在10万左右，即便

昨日金价一度狂泻 40 美元，美股也同时遭受 “暴击”。这一剧烈波动的背后，与美国近期公布的经济数据紧密相关。美国此前公布的经济数据展现出强劲态势，这无疑增强了市场对美联储未来几个月内降息策略可能趋于谨慎的预期。其中，PCE 数据尤为引人关注，整体通胀年率达到 2.1%，这一数字是自 2021 年初以来的最低水平，虽只是略高于央行 2% 的目标通胀率，但却在市场中引发了连锁反应。 在此次大幅下跌之前，黄金市场一直处于较为活跃的状态。今年以来，由于央行的积极购金行动，以及中东地区局势紧张和大熊二熊冲突所引发的避险需求高涨，金价已累计上涨超过三分之一。在国际政治经济形势复杂多变的背景下，黄金作为

黄金在隔夜美国公布相关经济数据后反馈到今日没有破高，即便小时线出现了圆弧顶的形态下跌，但是目前的趋势也不会因为短暂的回调而改变，在前期的拉升过程也出现过连阴的回撤，大都以双底支撑后继续走高，这也是顺势中多次以时间来转换空间来调整多头动能，所以晚间将支撑反弹。 下面我们从昨晚美国公布的第三季度GDP数据，黄金市场三个关键需求以及地缘关系做多维度的剖析： 首先，中金研报称，美国2024年三季度实际GDP环比折年率2.8%，略低于市场预期的3.0%，也较二季度的3.0%小幅回落，但仍是一份亮眼的答卷。分项来看，个人消费支出强劲，企业设备投资扩张，出口与****开支提速，表明美国经济增长仍然健康。相

美国第三季度GDP低于预期，“小非农”却意外爆表！黄金续刷历史新高！美国第三季度实际 GDP 年化季率初值公布结果为 2.8%，这一数据低于市场此前预期的 3%。而核心 PCE 物价指数年化季率初值达到 2.2%，虽高于预期的 2.1%，但相比前值的 2.8% 有所降低。与此同时，美国 10 月 ADP 就业人数的表现却令人意外，录得 23.3 万人，这是自 2024 年 3 月以来的最大增幅，远远超过市场预期的 11.4 万人。 在这样的数据背景下，现货黄金在承压回踩2772后探底回升，延续了上涨态势，不断刷新历史新高，一度逼近 2790 美元关口。尽管最终未能成功站上这一关键位置，但依然

周二晚间，美股市场资金正疯狂地涌入 “特朗普交易” 领域。特朗普媒体科技集团的股价如同坐过山车一般巨震，盘初一度大幅上涨超 14%，多次触发熔断机制，导致交易暂停。然而，随后股价却突然跳水，再度触发熔断。当恢复交易后，股价又再度大幅上涨。 总统候选人特朗普此前在纽约麦迪逊广场花园举行了一场高调的竞选活动。这场活动再次激发了市场对特朗普在 2024 年美国大选中获胜的信心。据最为主流的加密预测平台 Polymarket 的数据显示，特朗普赢得 2024 年美国大选的概率在周一已攀升至 66.3%。这一数据的变化，无疑吸引了众多投资者的目光，使得市场围绕特朗普相关的交易活动愈发活跃，也进一步加剧

日内金价最高测试2757.70附近，虽然午盘到欧盘时间段处于承压未破，但是日内金价的上涨形态突破了短周期的收敛三角形态的上轨，从一个区间转换到另外一个区间，所以晚间即便回调更多以回踩趋势线后继续顺势多头支撑反弹上行。 下面我们从近期大家关注的“特朗普交易”对金价的影响以及黄金技术形态走势看具体分析： 首先，因为在未来几天和接下来的两周内将经历美国财政部在联邦****2025财年前期的大举发行，包括发行700 亿美元的五年期美国国债690 亿美元的两年期国债、440亿美元的七年期国债，披露美国职位空缺数的JOLTS报告，财政部最新的再融资公告，个人消费支出 (PCE)、非农就业数据 (NFP)

黄金价格创纪录的涨势在触及 2785 美元位置时暂时停歇，因美国国债收益率和美元此时占据上风。投资者们都在静静等待本周即将公布的一系列美国经济数据，期望从中寻得美联储利率前景的蛛丝马迹。与此同时，上周五晚盘在以伊冲突中，以色列对伊朗展开报复行动，这一度将金价推高。然而，以色列对伊朗的报复性打击程度比许多人预期的要更为克制，这在一定程度上缓解了引发避险资产需求的地缘风险。本周开盘黄金虽出现跳水情况，但黄金多头并未就此示弱，尾盘收盘在 2740 之上，依旧呈现出一种蓄势待发的姿态。 随着 11 月 5 日美国大选的日益临近，副总统卡马拉・哈里斯和前总统唐纳德・特朗普陷入了一场激烈的角逐，他们都在

近期黄金走势增加了震荡的成分，日线方面处于高位盘整的节奏，短周期近期是以收敛三角形的格局运行，但是不管是长周期还是短期周都没有连续性大幅走低的形态，所以趋势多头没变，日内虽然在午盘后承压回调，但是没有下破日内最低点2724.60附近，所以晚间继续有反抽的动能。 基本面方面： 首先，当前市场对美联储降息预期走弱，美债近期遭遇大规模抛售，未来10天对美债市场也极为关键。美国财政部周三宣布即将发行的国债规模，市场预计该部门将在下一季度保持稳定的债券拍卖规模。 其次，美国大选也在如火如荼的造势中。美国大选也给市场增添了不确定性，一些投资者猜测，特朗普若胜选将推高美债收益率，其减税和关税政策将加剧通胀