分析师张琅：杰克逊霍尔年会召开，黄金、原油保持横盘震荡寻求破位 图文/分析师张琅 今日周五（8月23日）为期三天的杰克逊霍尔全球央行年会即将召开，本次年会的主题为“货币政策的挑战”。从会议题目我们不难看出，目前全球的货币政策的确有点举步维艰的意思。利率代表的是“货币”的价值，现在利率越来越低，也就是说“货币”也就越来越不值钱。我们知道下调利率虽能刺激投资与出口，但是带来的却是通货膨胀。考虑到目前经济下行的情况，全球货币政策的确受到前所未有的挑战，若再次出现系统性风险，2008年的噩梦将再次上演。 在面对全球央行普遍降息的货币政策下，货币供应量显然会出现增加。上月美联储做出了十年以来第一次降息

分析师张琅：上市公司风险因素集中，黄金、原油、外汇市场持续火热 图文/分析师张琅 上交所今日通报近期上市公司运行情况明确指出，目前上市公司风险因素有所集中，当前宏观经济增速放缓，部分上市公司业绩波动，甚至出现经营困难。希望投资者能给予一定的理解，帮助这些企业转型升级、解决困难。在全球经济放缓的背景下，中国并不能独善其身。而且国内众多企业目前阶段都面临“转型阵痛”的过程之中，实际情况仍不容乐观。 目前全球市场密切关注着杰克森霍尔会议上美联储的后市货币政策与9月FOMC会议的预期。在美联储降息周期之内，目前市场投资者对黄金仍维持强烈的兴趣，除非经贸局势、伊朗问题和全球主要央行货币政策释放出清晰的

分析师张琅：8.22美联储降息周期黄金上攻，原油卖盘走低，仍需看多 图文/分析师张琅 昨日黄金、原油市场最受瞩目的无疑是，美联储会议纪要及原油EIA库存数据的公布。其中会议纪要显示，美联储曾就更大幅度的降息进行了辩论，但是为避免给外界留下降息周期的印象，因此此前言论均较为保守。而目前美联储9月降息25个基点的概率为98.1%，而10月降息25个基点概率为32.3%，降息50个基点的概率为67.1%。 从美联储历史货币政策来看，在过去的35年里，迟到的降息一直伴随着经济衰退。在当前周期中，通胀下行信号始于2018年9月，但美联储的降息周期才刚刚开始，已经晚了十个月。经济前景的风险与不确定性仍在

分析师张琅：8.21黄金区间震荡择机上攻，晚间EIA原油逢低进多 图文/分析师张琅 今日周三（8月21日）日内，黄金、原油整体走势与预期中一致。其中黄金整体窄幅区间震荡，早盘自1506美元附近震荡回撤，午后欧盘成功回撤至1496美元附近，临近晚间金价再次上攻重回1500美元上方震荡运行。而日内原油同样符合早盘多头预期，原油午后欧盘自56美元附近上攻至56.8美元附近，凌晨公布的API数据利多效果，对油价走势产生一定影响。 相信在投资市场之中，大家首先想到的必然是“风险管理”，的确任何投资的第一步都是从控制风险出发。企业需要控制现金流，以保持企业的正常运转。个人需要控制支出，防止“一分钱难倒英

分析师张琅：8.21黄金稳步走高，原油EIA预期走多头，附外汇 今日凌晨川普表示，他可以在无需国会批准下，通过将资本利得与通胀率挂钩来实现减税。再次施压美联储，美国国债短期倒挂收益曲线，被视为经济衰退的预警信号，被普遍认为是美联储政策的错误而导致的。另一方面，美联储戴利则表示，美国经济似乎没有走向衰退，从目前的经济数据看到了稳健的发展势头，但是明显的下行压力已经出现。全球增长减弱和贸易不确定性，均造成市场看到的对衰退即将到来的担忧。昨日美元经过争夺之后，最终收阴成功终结6连阳，预期后市短线仍将出现回撤走弱的情况。 黄金： 金价昨日与分析师张琅盘中预期一致，下探至1490美元支撑后，后市及晚间

分析师张琅：8.20晚间黄金技术分析、原油行情策略，附外汇 本周市场，美国推迟90日征收关税的消息影响，市场避险情绪较上周有小幅减弱。但是对美国而言，这样“停停打打”的经贸策略相信大家已经“门清”了。经贸风险依然存在，依然是目前全球经济增速放缓下的一个“加速器”，这一点大家切不能盲目乐观。而远在中东的霍尔木兹海峡海峡的“油轮事件”依然备受瞩目，事件双方都强硬表态，有进一步扩大事态的可能性。 而国内股票市场，今年以来市场交投减少，已经反映出市场的悲观情绪较为浓厚。而与之相对应的则是贵金属、原油及外汇等市场，数据统计，今年以来贵金属、原油及外汇市场资金、成交量均出现突破性增长，这也表明此种投资由

分析师张琅：8.20美联储禁言令一出，黄金、原油，外汇分析 近日美联储主席鲍威尔发布禁言令，严禁美联储人员在公开场合发表不当言论。每当有美联储人员公开发表对货币政策或经济预期时，市场多数时候都会出现急涨急跌。在现阶段市场整体下滑的情况来看，美联储人员不应该随意发声，因为这样会干扰到市场的正常投资情绪。 黄金： 昨日全球股市全面飘红，美国、德国等央行均考虑刺激经济计划，导致短线市场情绪有所减退。昨日黄金自1515美元上方开始回撤，盘中下破1500美元重要整数心理关口，目前下方有考验1490美元支撑的趋势。 技术面4小时走势图：布林带整体出现开口下行的情况，金价持续对布林带下轨施压，整体上黄金有

分析师张琅：8.19黄金技术面看多、原油承压仍明显，外汇分析 上周黄金整体走高站上1500美元之后，金价便以1500美元为支撑震荡走高。原油上周急涨急跌，于55美元附近上攻至57.3美元之后，目前油价再次回到55美元附近震荡运行。外汇方面，除欧元受到市场情绪延续走低外，日元、澳元、英镑均出现不同程度涨幅。 黄金： 在美联储降息以应对经济衰退之后，似乎经济放缓已经越来越明显。美国债曲线倒挂上周让市场大跌眼镜，上周五美财政部将再次对长期国债需求市场评估。且德国、日本均出现经济放缓的预警信号。 今日早盘黄金整体小幅走弱，有下探昨日低位1500美元支撑的趋势。技术面4小时走势图：布林带整体持平缩口运

张琅：发生了什么？黄金近一年已上涨 374美元、原油跌去14% 近一个月以来全球共计三十多个国家央行宣布降息，上次出现这样的情况还是在 2008年金融危机的时候，似乎十年过去了，经济周期又到原点了。在张琅老师看来，经济周期运行至此很大程度上是源于近一年多以来的经贸问题导致。   要知道黄金去年的今天还处在 1160美元低位震荡，整整一年过去了，黄金现在已经上探至1534美元，单边上涨近374美元。而原油就如同张老师一直提到的“全球经济下行导致原油需求减少，进而导致油价延续走低。”原油也从去年10月份高点76.8美元附近，到今天已跌去14%。   而现在经济增速放缓的情况不仅较年初有所增加，而

张琅：三十国央行降息，黄金不涨才怪，原油、外汇整体承压 昨日8月15日周四，墨西哥央行5年来首次宣布降息，将从10年来的最高点下调25个基点至8%。今年以来全球已经有30多家央行宣布降息，上一次全球这么多主要经济体同时降息刺激经济，还是在2008年金融危机时期。今年5月，新西兰联储降息25个基点，正式拉开全球央行降息的浪潮。7月，韩国、印尼、乌克兰和南非宣布降息。 8月初，美联储宣布降息，这也是2008年金融危机以来的首次降息。美联储降息之后，阿联酋、巴林、沙特和巴西集体降息。而新西兰则再次降息，超出市场预期。随后，印度、菲律宾也同步降息，其中菲律宾为年内第二次降息。在全球经济还没有从200