美股在本周依旧未能走出颓势，以纳斯达克指数为例录得周线三连阴，与黄金形成鲜明对比。荷兰合作银行认为，美联储过度加息将把美国经济置入衰退的蛮荒之中。股票作为一种风险性资产，通常被认为是经济周期的晴雨表。美股的持有者一般是当地的富人阶层，这也是总统特别在意美股涨跌的原因，其背后的共和党正是他的党羽和金主。不过一旦陷入技术性回调区域，不论是出于落袋为安的考量还是程序化交易的惯性抛盘因素，大部分投资者愿意减仓部分资金分流到贵金属市场。 虽然美债收益率飙升反应了加息预期，使得美元走强，但也反映出通胀可能抬头的可能。融资成本上升压缩当地企业盈利空间，预期美股营收增速放缓使得资金重新考虑黄金这一其他领域投

周三(10月17日)亚盘时段，美元指数震荡微涨，隔夜美国经济数据相对乐观，高盛等企业财报靓丽，给美元提供支撑，市场将关注美联储会议纪要的表现和欧盟峰会的相关消息；现货黄金则承压于100日均线阻力，避险情绪的降温令金价短线面临一定的回调风险。隔夜欧美股市大涨，暗示市场风险偏向有所升温，市场对沙特局势和意大利预算问题的担忧情绪也有所降温，削弱了黄金的避险买盘，金价持续受阻于强阻力位置，增加了短线回调风险，但看涨信号仍存，且ETF持仓继续增加，金价是否会重回跌势还有待观察；晚间美联储会议纪要会议纪要偏向鹰派的可能性比较大，纪要出炉前金价偏向小幅回调。 9月会议纪要可能会披露更多有关美联储加息步伐的

周四美股三大股指继续下跌，标普道指跌超2%，欧股20个月低位，意大利股市进入熊市，黄金大涨近3%，油价重挫超3%，美债收益率高位回落。亚洲股市全线暴跌：沪指跌逾5%，深成指跌逾6%，日经指数跌近4%，恒生指数跌近4%，至晚间美盘后，欧美股市同样走弱，道指、标普500继续跌逾1%。全球股市暴跌，股市资金出逃，恐慌指数正在创新高，避险情绪高涨有利于避险资产。而黄金正在重拾避险属性，将从中受益。 在中期选举逼近之际，美国总统特朗普引以为傲的“成绩单”遭到暴击。在经历了“黑色星期三”之后，美股周四(10月11日)再次暴跌，道指两日内跌去近1400点，特朗普恼羞成怒将暴跌归咎于美联储，在过去48小时内

周二，美国10年期国债收益率升至7年来新高，黄金承压下跌。受飓风“迈克尔”影响，美布两油震荡上行；美国驻联合国大使黑莉意外辞职，美元自高位回落。展望今日，美联储高官携经济数据重磅亮相，特朗普“加息过快”的指责能否站得住脚？横扫油市的飓风将正式登陆美国，此外油市还迎来两大考验；意大利预算方案仍未尘埃落定，时刻牵动欧元神经。脱欧或迎来重大喜讯，英镑有望获得助攻？ 最近，不少美联储高官都对美国经济表达了乐观的看法，暗示渐进加息将是合适的。美国总统特朗普却在周二再次对美联储表示不满，认为美联储加息过快。投资者可以留意一下威廉姆斯这位偏鹰派的美联储“三号人物”会否对特朗普的言论作出回应。如果美联储官员

近半年以来，黄金和美元在避险方面的争夺始终处于下风。近期意大利预算闹得沸沸扬扬，如果处理不当甚至有可能造成更大规模的危机。欧元惨遭抛售，美元再次得到追捧。于此同时上周公布的非农数据和失业率相比，市场更多的解读为美国经济走强。因此本周开盘后美元节节高升，再次挑战96关口。黄金失去了动力，再遭打压，单日跌幅近20美元。 消息面上，尽管欧盟驳斥意大利关于明年预算赤字的扩大计划，意大利也因此遭遇了股债双杀，但是市场似乎认为短期内风险不会在欧元区蔓延，体现在瑞郎、黄金等传统避险资产表现不佳。不过值得留意的是日元连续走强，新兴市场货币如南非兰特、印尼盾都有较大跌幅，美元兑离岸人民币昨日亦升至6.9376

9月27日凌晨美联储的决议声明中表达了对经济的乐观预期和劳动力就业市场扩张的信心，并延用了强劲一词评价美国当前的经济活动。与此同时，美联储上调了今明两年的GDP增速中位数预期，下调了2019年PCE通胀预期中值。具体2018年GDP增速预期中值上调0.3%至3.1%，上修2019年经济增速预期值从2.4%升至2.5%，不过它们维持2020和2021年经济增速预测不变分别为2.0%和1.8%。这与特朗普口中美国能保持3%持续经济增长不同，显示税改红利及扩张基建的财政政策消散后的美国高经济增长仍存忧虑。 另外关于通胀方面，美联储仅微调了2019年的名义PCE通胀预期从2.1%降至2.0%。虽然8

9月26日基本面消息上，美国9月消费者信心触及17年高点，7月房价涨势放缓减少消费者支出负担，尽管美国经济依旧强劲，但根据利率期货定价显示年内四次加息风险已被充分定价，金价反可能因利空出尽而受益。更令人在意的是，特朗普昨日在联合国大会上强调美国第一优先原则，声称不会让别的国家再占美国便宜。他还夸耀自己上台后的政绩，包括美墨的双边协议的达成、朝鲜核问题的突破性进展让总统开始膨胀，或继续贯彻鹰派的外交、贸易立场，这将使得美元重新成为避险资产，令黄金承压。 日内美联储的利率决议需要关注三个方面，一是会否删除“货币政策的立场依然宽松”这一措辞；二是会否上调近三年的经济预期（本次还会预估2021年经济

9月25日数据事件较为清淡，需留意22:00的美国9月谘商会消费者信心指数。此外，特朗普将在联合国大会上向全球领导人发表演讲，演讲的主旨是保护美国主权。如若其贯彻鹰派言论和贸易立场，美元资产可能重获避险资金青睐，黄金可能因此承压失血。本周最重要的消息当属美联储利率决策，周四凌晨2点将决定是否加息。预期本次加息的概率很大。今日数据我们需要关注美国9月咨商会消费者信心指数，预期值为132.2，前值为133.4。美国9月里奇蒙德联储制造业指数也需要我们关注，近期美国经济持续向好。美盘公布利空的可能性大，若是这样，则利多美元利空黄金。 日内亚盘时段，现货黄金于千二整数关口前小幅震荡整理。技术上，自8

消息面上，美国9月消费者信心指数意外反弹超预期，创下了六个月来新高，美指在刷新1个半月新低后出现V反走势。贸易局势方面，有外媒消息称特朗普可能最快在周一就宣布对约2,000亿美元中国进口品开征新关税，这使得原本破冰的中美关系再生变数。不过，临近中期选举美国党内意见分歧加大、美联储鸽派票委下周上任仍会打压美指走势，黄金目前走势仍是中性偏震荡展望本交易日，数据事件较为清淡，欧元区8月未季调CPI年率终值需要留意，欧银在上周的利率决议上维持近三年通胀预期不变，德拉基称通胀水平正向目标靠拢，潜在核心通胀将在年底前回升，若数据较好，欧元升值对美元的间接打压将同样利好黄金。 9月17日亚洲时段，现货黄金

周四(9月13日)，金融市场经历了一个大悲大喜的交易日，美国CPI、欧洲央行决议以及特朗普言论都令市场出现剧烈的波动。美国CPI数据意外衰弱，加之欧洲央行行长德拉基发表的乐观言论，这令美元承压；黄金方面，尽管金价一度因美元急跌而飙升，但特朗普最新的言论令美元收复部分失地、而金价则短线跳水。受美元大跌推动，金价周四盘中一度飙升，现货金最高一度触及1212.65美元/盎司，但随着交易员消化周四公布的美国经济数据以及特朗普关于中美贸易谈判的言论，金价出现倒V反转。美国总统特朗普周四发表推文称，“我们没有压力与中国达成协议”。这一言论传来之后，美元收回部分失地，黄金则急剧回吐此前涨幅。现货金最低下探