国际原油价格周三(3月29日)延续上日涨幅，受助于利比亚供应受阻，以及预期石油输出国组织(OPEC)牵头的减产可能延长至下半年。 据利比亚石油公司(NOC)一位消息人士称，武装派别中断了利比亚西部Sharara和Wafa油田的生产，导致日产量减少25.2万吨，约占总产量的三分之一。NOC宣布这两个油田的原油装运遭遇不可抗力。 【原油】

根据中国2月海关数据，今年2月中国从最大石油供应国沙特阿拉伯进口了477万吨石油，合每日约124万桶，较上年同期减少近13%，但较1月的每日118万桶确实有所上升，这显示沙特似乎不愿限制对中国这一最大石油客户的出口销售。 今年前两个月中国从沙特石油进口量较上年同期增长1%，从俄罗斯进口增长18.9%，从安哥拉增长5.1%，从伊

周一(3月27日)欧市盘中，油价下跌，因美国钻井活动增加，盖过石油输出国组织(OPEC)牵头减产协议可能延长消息的提振效应。 活跃钻机数保持在目前的水平，再考虑之前关闭的钻机重返生产的影响，那么2016年第四季至2017年上半年之间，美国原油产量将增长23.5万桶/日。除此之外，金融交易员的原油期货多头仓位降至12月初以来的最

美国原油库存和产量的不断走高，沙特正面临着极为困难的处境，一方面要努力减少全球过剩的原油库存，另一方面还要维系与美国和亚洲重要炼油客户的关系。 沙特阿美与重要客户的战略关系与长期协议帮助它在长期合作中实现价值，但降低了短期的灵活性。去年底石油输出国组织(OPEC)以及非OPEC产油国达成了15年来的首个减产协议，

北京时间周六（3月25）01:00公布的美国至3月24日当周的石油钻井总数为652口，增加21口，为1月以来最大周度增幅，前值为631口，这是美国石油钻井数连续10周录得增加。美国石油钻井总数连续10周上升，较2016年5的318口增加了逾一倍，美国原油产量也涨至13个月高位；暗示欧佩克无法掌控原油市场，全球原油库存过剩问题正在加剧

OPEC监督减产执行情况的部长委员会将于3月26日在科威特举行会议。届时11个非OPEC产油国的减产力度也将受到检验，日前沙特与俄罗斯在减产力度方面出现了一些分歧。这究竟会不会导致减产协议功亏一篑？ OPEC实质领袖沙特敦促俄罗斯到本月底加快减产步伐，达到减产30万桶/日的配额。但俄罗斯能源部长诺瓦克表示，俄罗斯不会在4

回顾此前的白银市场，在经过9周连涨至18.5美元附近后连跌两周下穿17.00美元大关，直至上周自16.8美元附近触底反弹，周线录得上涨近3%。本周开盘便高开高走，同时因G20财长会议引发18国围攻美国，加剧金融市场不确定性，白银受到支撑。 【白银】 今日晚间白银行情受美指暴跌的影响，白银上涨至17.59美元附近。虽然白银上涨较

油价一段时间以来走势不佳，而对冲基金的净多仓也在连续减少。目前对冲基金依然整体看多油市，且在一段时间的清算后，仓位更加均衡，降低了拥挤交易的风险。 截至3月14日当周，对冲基金再度大幅地削减了多仓。在区区7天之内，美布两油三大主要期货和期权合约的合并净多仓削减了创纪录的1.53亿桶。具体来看，对冲基金减持了0

自1月1日起欧佩克开始落实为期6个月的减产协议，减产额约为120万桶/日，这是8年以来达成的首份减产协议，而俄罗斯等非欧佩克成员则承担了约60万桶/日的减产量。减产协议在一定程度上抬升了布伦特油期货的价格，但工业国家的石油库存仍在上升，而且高油价使得美国页岩油产量大增。因此，笔者认为，减产协议需要延长至6个月以

2016年，OPEC产油国与俄罗斯以及其他产油国达成减产协议，决定2017年自1月1日起减产180万桶/日，以改变油市原油供应过剩的状况。沙特能源部长法利赫(Khalid Al-Falih)上周四(3月16日)呼吁那些加入减产协议的产油国进一步兑现减产承诺。并誓称，沙特将继续超额减产。 【原油方面】 原油自从开启了下行通道以后，原油未能组织