张尧浠：冻产预败美大选影响 金油回落后将再次高涨
 
    今年上半年，新兴市场经济体数据普遍不佳，各大小地缘政治事件，给黄金市场带来了不小的冲击，但也远不及人们想象当中的那样大。这都是已经过去的事情了，眼下即将来临的是下周美联储多名官员即将陆续发表公开讲话一事，还有欧佩克的动产会议。通常在货币政策会议结束之后的一周内，美联储将会有大量官员公开发表讲话。说什么，谈什么，我并不在意，也不用过多的去听他们的解释和言论，尧浠确信他们会在年内加息一次，未来两年还会提升到两次。在今后的几个月中，只要美国经济增速不至于显著放缓，中国或者其他主要经济体财政状况没有明显恶化，12月份加息就应当板上钉钉了。美联储将也会亮明12月份加息的态度。
 
本周国际黄金周三美联储宣布维持利率不变，黄金获得支撑一度跳涨。周五(9月23日)在经过震荡盘整之后，再度回到两周高位，但涨势趋缓，不过仍录得近两个月来最好的周涨幅2.12%，上涨27.70美元/盎司。亚市早盘开于1336.67美元/盎司后小幅震荡下行，录得日内低点1331.19美元/盎司。欧市延续盘整走势之后，金价有所反弹。美市多头奋力上攻，站上高点1340.50美元/盎司后未能持久，金价再转盘跌，收于1336.80美元/盎司。上涨0.4美元，涨幅0.03%。
 
开始加息的不确定性支撑了黄金的上涨，虽然9月会议宣布不加息，但市场最终还会认识到12月加息几乎是势在必行的，不过宏观经济显示和尧浠本人认为后市是继续对黄金有利的，日本央行、欧洲央行等都不想放弃宽松政策，黄金的投资需求依然不减。周五的数据夜显示，世界最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加0.03%，当前持仓量为951.22吨
 
原油方面因沙特表明；如果伊朗方面愿意就其原油产能作出限制，我们也将同意削减自家的现有产量的影响使得原油一度大幅飙升。但随后不久又有媒体援引匿名的沙特官员讲话表示，不要指望下周的会议上能够达成协议，那顶多是给产油国一个磋商的机会。原油空头随即显出凶相。
伊朗永远不会同意限产，俄罗斯的态度也令市场存疑，谈判的基础最终都会土崩瓦解。市场面临的风险将会空前的高涨。之前公布的8月ISM制造业数据显示美国制造业活动出现大幅度收缩，而本周公布的美国9月制造业PMI初值也不及预期，人们不禁要问美国制造业是否会在更长的时间内延续萧条？不仅仅是制造业，8月份公布的美国其他宏观数据，包括就业、零售销售、工业产出以及服务业数据均不尽如人意。
 
 
下周展望：
   下周重点关注的事件有：美国总统候选人辩论以及OPEC冻产会议，将会对市场造成较大冲击。日本央行将公布7月政策会议记录，欧美央行还有多位官员讲话，分析央行官员的政策立场。此外多国公布GDP、CPI、失业率、消费者信心等数据，可一览全球经济形势进展。
 
    在下周一（9月26日）总统候选人辩论结束后，投资者将对相关资产找出新的投资理由。从市场角度，大家关注的焦点集中在候选人可能施行的经济政策上。随着选战的不断推进，这一方面的不确定性将会越来越高。虽然上周我说市场现状分析表明很大程度上特朗普将会被选中，但从目前来看市场尚未看好特朗普赢得大选，多数人还是预计希拉里会获得最终胜利。一旦特朗普上台，经济政策将面临巨大的不确定性，这是市场参与者必须严肃对待和思考的问题。
 
    如果希拉里最终宣告失利，市场将确立避险基调，不少资产将遭到大力抛售。尽管市场对特朗普上台可能推行贸易保护主义政策感到担忧，但华尔街的大佬们可能最终还是更为偏好特朗普的经济和税收政策。健康问题是希拉里总统之路的一大隐患，只要有足够证据证明她的身体不适合成为美国三军统帅，那么选情将会提前明朗化。
 
   针对下周的总统候选人辩论，VIX市场恐慌指数有望成为市场反应的先行者。一旦市场情绪明显恶化，该指数可能在短时间内大幅飙升。投资者正在积极布局10月份到期行权的仓位。10月份到期的看涨虚值期权成交量相当大，一旦市场面临灾难性的后果，投资者不至于手足无措。
 
   下周一（9月26日）-周三（9月28日），欧佩克成员国和非成员国将在阿尔及利亚召开非正式会议，就冻结原油产量一事再度展开谈判。周三（9月28日），主席耶伦将在众议院金融服务委员会就银行监管问题发表证词。此外，还将有多名美联储官员陆续公开发表言论。市场将密切关注他们对12月份加息预期如何表态。不过市场已经对美联储官员言论的信誉产生了动摇，用语言影响行情的力度将会面临考验。
 
   本周美联储再次定调——年内至少有一次加息，但同时美联储下调了远期经济增速和利率预期，暗示未来加息路径将更为平缓。美国股市在本周三、周四实现2连阳，但周五收盘还是回吐了之前近半数的涨幅。美国经济复苏之路异常的漫长坎坷，征途绝非一帆风顺。长期利率预期的下调表明美国经济增速相当缓慢。未来行情将会是一场长远的战争。
 
   下周五（9月30日）是美国国会就政府预算进行磋商的最后期限。若无法达成协议，国会可能再度令联邦政府陷入停摆。
 
 
  
下周重要宏观数据事件一览（公布时间为北京时间）：
周一（9月26日）
   为期三天的国际能源论坛将于周一召开，欧佩克成员国将在论坛会议间隙展开讨论，可能讨论采取减产等措施稳定油市。
05:45 新西兰8月贸易帐
16:00 德国9月IFO商业景气指数、预期指数、现况指数
21:00 欧洲央行行长德拉基将在欧洲议会经济暨货币事务委员会的季度听证会上作介绍性陈述。
22:00 美国8月新屋销售总数年化
22:30 美国9月达拉斯联储商业活动指数
 
 
周二（9月27日）
07:50日本央行公布7月货币政策会议纪要。
09:30 中国1-8月规模以上工业企业利润
18:00 英国9月CBI零售销售差值、预期指数
21:00 美国7月S&P/CS20座大城市房价指数
22:00 美国9月谘商会消费者信心指数
22:00 美国9月里奇蒙德联储制造业指数
次日04:30 美国至9月23日当周API原油库存(万桶)
 
周三（9月28日）
待定）德国欧洲央行行长德拉基和副行长康斯坦西奥在首届欧洲央行年度研究会议上发表讲话。
待定）德国欧洲央行行长德拉基在德国联邦议院发表讲话，主题为“欧元区的当前发展”。
14:00 德国10月Gfk消费者信心指数
15:00 瑞士9月KOF经济领先指标
19:30 国际能源论坛将于19:30-20:30期间发表论坛声明及举行新闻发布会。
20:30 美国8月耐用品订单月率
22:00 美联储主席耶伦在众议院金融服务委员会就银行监管作证词。
22:30 美国至9月23日当周EIA原油库存(万桶)
22:15 2016年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德在该联储举办的“21世纪社区银行会议”致欢迎词。
 
周四（9月29日）
04:30 美国2016年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话。
07:15 美国2016年FOMC票委、堪萨斯联储主席乔治在该联储一场会议的晚宴上发表讲话。
15:55 德国9月季调后失业人数(万人)、德国9月季调后失业率
16:30 英国8月央行抵押贷款许可(万人)
17:00 欧元区9月经济景气指数
17:00 欧元区9月工业景气指数
17:00 欧元区9月消费者信心指数终值
20:00 德国9月CPI月率初值
20:30 美国至9月24日当周初请失业金人数(万人)
20:30 美国第二季度实际GDP年化季率终值
20:30 美国第二季度核心PCE物价指数年化季率终值
22:00 美国8月成屋签约销售指数月率
22:00 美联储理事鲍威尔(Jerome Powell)在圣路易斯联储举办的“21世纪社区银行会议”发表讲话。
22:30 美国至9月23日当周EIA天然气库存(亿立方英尺)
次日04:15 美国2016年FOMC票委、堪萨斯联储主席乔治在该联储主办的“银行业与经济：小型银行业论坛”发表讲话。
次日05:10 美联储主席耶伦出席由堪萨斯联储所主办的“银行业与经济：小型银行业论坛”。
 
周五（9月30日）
07:01 英国9月Gfk消费者信心指数
07:30 日本8月失业率
07:30 日本8月全国核心CPI年率
07:30 日本8月核心CPI年率
14:00 英国9月Nationwide房价指数月率
14:45 法国9月CPI月率
16:30 英国第二季度经常帐
16:30 英国第二季度GDP年率终值
17:00 欧元区8月失业率
17:00 欧元区9月CPI年率初值
20:30 加拿大7月GDP月率
20:30 美国8月个人支出月率
20:30 美国8月核心PCE物价指数月率
20:30 美国8月核心PCE物价指数年率
21:45 美国9月芝加哥PMI
22:00 美国9月密歇根大学消费者信心指数终值
 
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