欧佩克与其他主要产油国下周将在阿尔及利亚召开会议，全球原油供应过剩恶化的问题提醒着他们，如果未能达成一个协议，那么市场或遭遇巨大冲击。国际能源署此前估计8月全球原油供应过剩约为40万桶/日。随着俄罗斯产量刷新历史新高，以及利比亚与尼日利亚恢复此前中断的供应，全球9月新增原油供应超过80万桶/日，这意味着全球原油过剩供应或增加两倍至120万桶/日。产油国正在生产过量的原油，全球原油库存不会像我们之前预计的那般大量减少；原油库存仍在不断增加，这是一个严重的问题。国际能源署在9月13日公布的月报中称，2017年上半年前全球油市将维持供应过剩状态，原因包括沙特产量维持在记录高位，伊朗与伊拉克等国在增产等等。而该机构此前曾预计，原油市场的供应过剩将在今年下半年消失。

利比亚与尼日利亚原油出口意外恢复引发的供应波动导致达成一个稳定市场的计划更加困难。利比亚国家石油公司主席Mustafa Sanalla在9月22日曾表示，利比亚原油产出已恢复至39万桶/日。这比彭博社估算的8月日均产出高出50%。另外，尼日利亚石油部长Emmanuel Kachikwu在9月19日曾称，尼日利亚原油产出已增加至175万桶/日。而彭博此前估算的该国8月产出为144万桶/日，接近逾20年最低水平。此外，俄罗斯能源部数据显示，该国9月原油产出增至1109万桶/日，刷新历史最高水平。尽管俄罗斯总统普京在9月2日曾表示，俄罗斯能撇开分歧，同产油国达成协议，但仍有很多人怀疑俄罗斯政府的执行力。然而，目前伊朗的原油产出已恢复至制裁前水平，那么本次会议有望达成一个冻产协议或至少为特定国家安排具体的产量配额。

由于供应过剩阴云不散，以及低油价影响财政，沙特或有更强的意愿去合作。所有产油国均感受到了财政痛楚，对达成协议的刺激更强了。而且，供需再平衡过程比此前预计的时间更长。冻产协议可以特别允许一些国家（比如尼日利亚、利比亚）继续恢复产出，但若未能达成协议，欧佩克的原油供应将没有任何约束。这将导致原油供应过剩如国际能源署所预计的那样延续至明年年中。如果欧佩克不冻产，那么油价就可能跌至每桶30美元至40美元区间；如果不减产，原油价格不大可能升破每桶50美元。

石油输出国组织欧佩克将在9月28日举行会议，以下就是投资者所需要了解的：

1、OPEC称这是一次非正式会议，因此将不会做出任何“决定”。但是，OPEC同时表示，如果各产油国之间达成共识，那么将召开一场正式的OPEC会议。

2、市场对OPEC冻结石油产量寄予厚望。

3、包括OPEC成员国以及俄罗斯在内的所有的石油生产国的石油产量已经处于较高水平，因此出于上述原因，从供给的角度来看，即使最终达成产量协议，市场基本面也不会发生显著改变。然而，一旦达成任何产量协议，市场情绪变化短期内或将促使油价攀升。

4、国际能源机构(IEA)在其月报中将2016年全球原油需求预期下调10万桶/日，与此同时，也将其2017年国际原油需求预期下调20万桶/日。

文/沐嘉思威信MUJIASI178