金文嘉：5月16号有这三个因素支撑，原油定将再走高(原油走势)

　　原油价格在近期走高趋势明显，冲高当前的形势来看，行情存在进一步走高的动能。

　　结合消息面来看，推动油价自低位反弹的因素有三个：一是国际原油需求随着部分新兴市场经济止跌企稳而止住下滑步伐;二是主要产油经济体虽然没有联合减产，但市场力量导致部分亏损的原油产能降低开工率，如美国页岩油产量回落使得供给压力减轻;三是美联储加息推迟，基于美元流动性收缩的压力缓解，投资原油的机会成本下降。

　　这三方面因素也会在后市对原油提供较多支撑。

　　1，供需改善

　　近期，中国原油进口需求明显增长。不仅如此，从供应层面来看，由于油价持续低迷，活跃钻井数量的大幅减少，美国原油产量已进入下降通道。数据显示，截至5月9日，美国原油活跃钻井数量下降至343个，相当于2009年11月水平。此外，近期加拿大发生的火灾也助了多头一臂之力。

　　2，原油库存见顶

　　美国原油库存的意外下降成为多头进攻的利器。美国能源资料协会(EIA)11日公布的数据显示，上周美国原油库存意外出现3月以来首次下降，汽油和馏分油库存降幅均大于预期，并且进口减少。值得关注的是，美国原油商业库存虽然仍会刷新历史纪录，但库存增速已下滑，见顶可期。

　　3，美元上涨能力走弱

　　美国经济复苏相对缓慢，升息预期逐渐弱化，低利率货币政策暂难改变。因此，美元对原油的支撑作用较大，原油后市突破每桶50美元的可能性较大。国际原油在美元回撤的压力下，容易获得反弹的动力。美元和原油长期负相关的关系并没有变化。美元下跌对应着全球流动性宽松和资产价格可能的泡沫。在欧洲和日本货币政策非对称风险下，美元被动上涨的动力减弱。

　　笔者认为，目前主导国际原油油价的因素非常复杂，主要看美联储加息是否重启。从目前经济指标来看，尚不具备重启的条件。国际原油供应平稳或小幅下滑、需求温和回升的格局是否能延续的不确定性很大。新兴经济体经济增长回升势头能否持续也存在变数。因此，油价大幅反弹的基础并不很牢固，但短期内还看不到掉头走弱的重大利空因素。

　　撰稿人：金文嘉

　　时间：2016-5-13

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