虽说油气不分家，但能够直接影响它们价格波动的因素还是有所不同。近日，美国天然气价格在历经16个月低迷后首度突破3美元，其中库存扮演了一个极其重要的角色，天然气价格与库存的关联度要远强于原油。更多关注威信公众号‘刘棕铭’。
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美国天然气价格在历经16个月低迷后，于近日首度突破3美元/百万英热单位，这是一个供求基本面推动大宗商品价格上涨的典型例子。
首先需要提到的是，虽然油和气不分家，这是由其产生机理所决定的，但是其市场的驱动因素却有所不同，主要体现在原油本身是全球市场化交易，而天然气是区域市场化交易，同时也导致了油气相关产品及企业本身在市场上直面价格波动时所受的影响不同。
由于美国天然气属于典型的区域市场化交易而非全球市场化交易，因此能够直接影响其价格波动的因素往往主要集中于较为容易把握的区域供求基本面以及围绕这个基本面所形成的场内预期所营造的场内情绪。虽然美国天然气价格也受投机资金的影响，但是其交易特点就是虽然可以被预期所影响，但是一旦出现扎实的供求基本面变化数据，那么从一定时间跨度来看，价格还是与供求基本面紧密联系的。
上图是过去七年的4月份到9月初的美国天然气库存增量对比统计。从图中可以很直观地看出，今年美国天然气库存增加幅度几乎同过去七年来的最低值持平。业内人士认为，这表明天然气供求基本面相比2014年和2015年出现重大改变，而正是这种基本面的重大改变，才推动了天然气价格自4月份开始的超过50%的涨幅。此外，造成这个基本面重大改变的主要原因一方面是由于油气价格持续低迷导致天然气供应难以维持增长，另一方面也受到美国天然气发电需求猛增的影响。
刘棕铭小结：
天然气不同于原油，虽然天然气属于原油的衍生品，但是目前天然气市场主要还是集中在美国，受库存影响比较大其关系紧密度远过于原油和原油库存的关系。（原油价格除了收到库存的影响，国际其他消息面对其也有很大影响，例如此次美联储利率决议）对于今晚的天然气EIA数据刘棕铭就不做过多的预测，

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高级投资顾问
2016.9.22(精选推荐文章)
刘棕铭撰写