国内油价迎两连涨，但油站利润又降低？5月13原油操作策略

国内成品油价格在经历“六连停”后，迎来“两连涨”。按照50升汽车油箱的标准测算，用户加满一箱93号汽油将多花费4.5元。

5月11日，国家发改委网站发布消息称，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2016年5月11日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别提高120元和115元。在全国范围内，折合每升90号和93号汽油上调0.09元、0号柴油上调0.1元。

本轮计价期内，国际油价受多重因素影响，呈“过山车”态势。大宗商品市场信息服务商安迅思成品油行业分析师杨丹对界面新闻表示，目前影响国际油价的因素主要来自供应侧，需求侧则在短期内未见明显的影响因素。

本轮周期末，美元回升、美国库欣地区库存续增以及加拿大野火担忧情绪减弱，打压了油价上涨情绪。5月10日，尼日利亚安全局势恶化、利比亚继续暂停部分在油田的生产活动，又引发市场对石油供应的担忧，油价从两周低位反弹。

尽管欧美原油价格在本轮周期内起起落落，国际原油均价仍稳站40美元/桶的“地板价”之上。宋哲凯测算的原油变化率为4.46%，原油估价为43.64美元/桶，亚洲原油估价43.46元/桶，本轮成品油价格上调最终落实。

在天气转暖后，受基建工程及农忙需求支撑，加之旅游旺季汽车上路率提高，双方面加速终端市场汽、柴油需求，加油站及中间贸易商在五一假期前积极备货，拉动炼厂出货增加，库存相应降低。

另据宋哲凯采集的数据显示，4月底山东地炼汽柴油库存总量减少至47.1万吨，较4月中跌幅约6%。节日期间以及节日过后，市场以消化前期所购库存为主，补货需求偏淡。

原油分析师宋哲凯表示，随着成品油定价机制恢复运行，成品油批零价格涨跌同步，“地板价”的保护被隐藏，终端加油站的零售利润将逐渐减少，终端加油站批零毛利动辄上千元的情景也将成为过去。

原油分析师宋哲凯认为，在本轮调价落实后，短期市场将进入去库存阶段，主营批发环节的成交压力将再次凸显。

原油分析师宋哲凯表示，油价“两连涨”，利好国营炼厂。在经济下行压力下，终端需求持续低迷，库存高企消化缓慢，加之地方炼厂崛起，市场价格竞争激烈，导致国营销售单位压力骤增，不得不加大促销力度以完成销售任务。

对于后市油价走势，原油分析师宋哲凯认为，近期国际原油市场维持多空博弈的态势，供应过剩和高库存忧虑带来的利空，与加拿大火灾、美国原油产量下降等利好因素相互对抗。“不过火灾等意外事件不会长期持续，沙特等产油国亦有增产意愿，近期油价上行动力不足，或难大幅冲高。”

而全球经济面有所好转，加之美元并不强势，油价的底部支撑也相对不俗，宋哲凯预测短期内或可维持在40美元/桶之上。

5月13日原油分析：

原油从四小时走势图来看，布林带开口继续扩大，上轨和中轨依据向上运行，下轨相对走缓，K线价格自中轨处受支撑上行突破上轨但受其压制回落，目前价格受中轨强力支撑在47美元下方高位震荡。MACD指标继续向上运行，红色动能柱仍在放量，RSI指标聚拢向下运行。综合来看，K线受布林带中轨强力支撑，但上涨动能较不足，谨防上轨和前期高点强力压制，预计今日油价将小幅回落再震荡上行。

今日早盘操作上建议高抛低吸，47美元附近做空，45.50美元左右做多

根据国内现行成品油定价机制调价周期测算，5月25日24时将迎来2016年的第十轮汽柴油调价节点。

撰稿人：宋哲凯