奉百禄
黄金今年以来的反弹巨大， 威，心，小写yh和lj再带上777，但此前连跌五个交易日后创6月以来最长连跌走势，很多人都质疑现在是不是获利结盘的好时机。根据海外权威媒体的统计，全球最大黄金ETF的持金量跌至6月来最低点，投资者在美联储下周开会前离场观望，黄金出现了小抛盘。
然而，美股上周五（9月9日）重挫，带动芝加哥选择权交易所（CBOE）用来衡量市场恐慌气氛的波动率指数（VIX）飙升40%、一口气站上17点，创6月底新高。全球最大资产管理商野火论金（BlackRock）的全球资产配置小组主管野火论金（Russ Koesterich）从过去的历史资料推估，当VIX激烈波动时，黄金仍是相当良好的避险工具。
野火论金在官网发表报告指出， 威，心，小写yh和lj再带上777，从1994年至今的统计资料来看，当VIX跳增时，黄金的表现会优于标准普尔500指数、价格报酬平均高出2%，而值得注意的是，若VIX攀高、黄金有62%的时间击败标普500，反之则只有35%。
有趣的是，若VIX高于20，那么金价的表现有75%的时间击败标普500，且报酬高出近5%。也就是说，对股市投资人过于自满感到忧心者，黄金通常是最佳的避险工具。
若从基本面来看，野火论金则重申他在5月的看法， 威，心，小写yh和lj再带上777，指称利率低迷、甚至转负，对金价相当有利，因为如此一来投资人持有黄金就没有机会成本。不仅如此，虽然愈来愈多人相信美联储应该会在今年稍晚加息，但实质利率却依旧比今年年初还低、也远低于长期均值。也就是说，货币环境依旧非常宽松，这对黄金有利。
尽管股市波动目前很小，但是预期未来会上升。在缓冲波动性上升的众多工具中，黄金是最有效的对冲工具之一。据Marketwatch报道，考虑到美国大选的政治不确定性和经济数据等，高盛首席美国股票策略师克斯汀（David Kostin）在周日发送的一封致客户的报告中预计，标普500指数今年年末将收于2100点，比当前水平下跌1.7%。
对冲基金Elliott Management总裁、亿万富翁辛格（Paul Singer）表示，政策正在加剧不平等和不稳定，债务和低利率导致经济脆弱，预计股市和债市有同时下跌的风险。他还补充道，当前的通胀风险出乎所有人预料，全球市场处于“极度危险期”，建议卖出长期债券，而黄金在投资组合中配置不足。
据CNBC报道，评级机构Stifel Nicolaus投资组合经理人Chad Morganlander同样认为，黄金对市场波动来说是极佳的避险工具，估计金价会在美联储出面为下一次加息重新布置后逐步上涨。野火论金预估，黄金未来5年的年报酬率有望介于4-6%之间。
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<span 18px;"=""> 文/野火论金yhlj777
