近10年来，为了刺激经济，提升通货膨胀，美联储都保持着超低的利率，美联储的政策实际上只换来了资产价格的膨胀，对经济实际上造成了损害。

根据不全面的统计，美国现在拥有11万亿美元的负收益率债券不是资产，而是名副其实的债务。目前全球大约有11万4000亿美元的主权债券都是负收益率。美国国债的收益率也大大低于历史正常水平，但美联储现在还迟迟不肯进行近十年来的第二次加息。经济增长的脚步跌跌撞撞，大衰退结束以来，美国经济的年增速从来不曾高过3%。

距离美国总统大选还有九周的时间，市场对于美联储的政治性的隐性影响是抱有极大的肯定的。公众号聚银点金始终坚持一个观点，未来四年政治僵局将持续下去，阻挠美国加大财政宽松的努力，迫使美联储继续依赖那些推动资产价值升至前所未见新高的宽松货币政策。面对此类情况，各大央行早已开始了各自的防守型策略或者进攻性策略。

譬如欧洲央行：欧央行将于本周四的利率决议上做出其最新的月度政策决定，并准备宣布对量化宽松项目进行为期六个月的扩展，该QE计划将持续到2017年9月。笔者微信jydj518

自去年3月以来，在三大经济体中，欧洲央行已经抢购了2,380亿欧元德国国债，1,890亿欧元法国国债以及1,640亿欧元意大利国债。自6月8日以来，欧洲央行购买了440只企业债，占美银美林估算的可购买企业债总数的35%，这些债券来自158家不同的公司。在今年早期开始购买非银行公司债券。目前欧洲央行持有的公司债券总额为205亿欧元，包括资产支持证券199.1亿欧元。

由于此前央行“救市”刺激政策的成功，认为这可以对经济产生长效刺激。但目前，全球已处于经济循环周期中较为成熟的阶段，经济已逐渐复苏，且避免了严重的经济衰退。在此状况下，“强心针”式的货币流动性供给刺激政策，料无法起到有效的作用。作者聚银点金坚信随着G20共识达成，标志着成员国对货币政策的协调，进入一个新的操作阶段，各国央行在采取货币宽松政策是，更需考虑对全球金融市场的影响。

作为我国来说，10月起，人民币将加入SDR货币篮子，对中国而言，这象征着其崛起的大国地位。最大的希望就是全球货币体系较少依赖美元，并更加有利于人民币，获得国际货币的地位。所以，今年伊始，央行就一直与人民币的汇率的6.7做斗争。今年年初，中国央行就是在这一关口上击退空头。如果人民币汇率快速突破这一关口，强烈贬值预期很可能卷土重来。

去年以来，人民币之所以呈现贬值压力，是外部市场疲软、实体经济低迷共振的结果。随着美联储加息预期的升温，人民币贬值压力或将继续继续发酵，令外储继续面临压力。但是随着我国经济的改善和国际政策的改变与合作，整个经济出现新的一个变化和整合，加上央行力挺人民币，人民币一直是很强势。笔者微信jydj518但是我们要认识到重新恢复实体经济造血能力，是捍卫人民币汇率的基本前提，这对于中国经济来说已时不我待。

通常而言，新兴市场资产会成为美联储加息的牺牲品，美国的高利率使美元走强，从而给大宗商品价格施压。投资者应该知道，他们现在是处于阵痛和机遇之中。公众号聚银点金持有一个观点：美联储的缓慢加息以及全球的低利率有望驱使新兴市场更快、更高地增长，那么新兴市场作为全球经济的新的脉动力，大宗商品投资必将会更上一层楼，站在山底，永远不知道山顶的美景。加息钟表正在倒计时，大宗商品作最后一搏。微信jydj518

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注：十年一遇诡异API数据，原油开始新一轮的冲击50美元之路。API原油库存在经历了两周上涨后，上周数据显示其意外下滑超1200万桶，为自1999年1月之后的最大降幅；数据公布后美油布油短线扩大涨幅至近3%，那么晚上EIA数据就是重头戏了，偏离值有多大，就有多大的行情。至于金银这里我聚银点金就不做过的阐述了，只有一个观点：加息的悬头而挂，各央行花样百出，承压下行成大趋势。

数据，一定是被技术所消化，价格就像溪水一样，永远是朝着阻力比较弱的方向运行。对于趋势投资者来说：市场都是正确的，就看你能否把握。对于价值投资者来说：市场都是错误的，就看你能否发现。你的立足点、你的着眼处是成功和失败的关键所在。

文/聚银点金现货投资指导教学（来源微信：jydj518）