作者：微//信ID：yinfenges  文/银风而上​

导读：美元是世界霸权货币，美国通常通过完成加息自损来割世界经济羊毛，而后来美国意识到似乎整个世界都怕其加息，于是想到二全其美的办法，通过加息谣言来搅动金融市场，似乎收效更为优良。

美联储加息迟迟未决，本年8月不及预期的美国非农数据公布后，美元一度大幅下挫，全球商品市场一扫阴霾：国际金价连续第二日上涨，触及一周高位；油价急升3%；有色金属逆不断上扬的库存而强势抗跌。

统计显示，自2014年以来，美非农就业数据几乎成为大宗商品市场的“晴雨表”：数据好于预期，则美联储加息预期上升，大宗商品受挫；反之，大宗商品市场则欢呼雀跃。

有市场人士指出，考虑到全球范围内持续量化宽松仍是央行的主要操作手段，实际利率下行等因素将持续支撑大宗商品走势。同时美国经济复苏的质量和强度并不完全支持快速加息和过强的美元政策，因此商品中期依旧谨慎看涨，短期加息预期的微调整不会导致原油、黄金等代表性大宗商品出现趋势性下跌。

“糟糕”非农数据送大礼 金银走强

上周五（9月2日），美国8月非农报告不及预期，美国8月新增非农就业岗位增加15.1万个，不及预期的18万个，也大幅低于7月的25.5万个。受制造业和建筑业雇佣人数下降拖累，8月新增就业人数、薪资增幅、失业率三大指标全面恶化，结束了连续两个月的强劲涨势，表明美国8月就业市场状况不佳，美联储9月加息预期骤降。

数据发布后，市场一片哗然。受此影响，当天国际金银、原油等大宗商品价格都录得较大涨幅。9月5日，国内期货市场也表现较好，盘面涨多跌少，受加息预期升温压制的金银期货也有所抬头。

市场分析人士表示，8月非农数据并不是太差，美联储12月加息还是大概率事件，美元走弱会给金银期货带来短期的“喘息”之机，但受多种因素影响，预计金银期货不会“逞强”太久。

另外，在8月非农数据公布前，美国多项重要经济指标走强，6月、7月的非农数据、PCE物价指数、消费数据、ADP就业指数及周初请失业金人数均好于预期。向好的经济表现暗示着美联储加息“指日可待”，加息预期一升再升，8月非农数据报告似乎会成为加息的“导火线”，市场屏住呼吸拭目以待。然而，非农就业人数、失业率及薪资增速都大幅低于市场预期，8月非农数据就像是一盆冷水泼向“火热”的加息预期。

既然非农数据不佳送“大礼”，大宗商品可不会白白错失良机。8月非农数据公布的当日，美元指数承压下跌令金银价格走强，国际油价也有不俗表现。

金银后市：反弹还是反转

8月非农数据不及预期，美联储加息预期再度落空，金银走势会呈现反弹还是反转行情，是投资者关注的焦点。

各位投资者都知道影响商品价格的因素很多，除了美元指数外，市场供需关系、全球实体经济走向、市场投资者心理等也会从不同角度对大宗商品产生影响，金银虽然对美元走势反应敏感，但也不能忽视其供求关系、保值等因素的影响。目前来看，全球政治平稳，加上美国实体经济总体向好，美元指数中长期仍有继续上升空间，这些因素都会抑制金银的保值避险作用的发挥，会在一定程度上压制金银价格的进一步上涨。

从现在开始到9月份FOMC会议声明期间，我们认为市场可能会关注美联储最终9月不会加息，从这个角度来讲，未来对金银价格维持看多思路。但是还需要关注美国经济复苏进程，若经济复苏良好，那么还是会对金银价格造成一定的打击。

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