苏维硕 一个周期的结束，一个需求的开始，一个周期增量的结束，一个供给故事的开始。
商品的核心，供需是核心，在2009年2010年，我当时回到国内的时候他们很喜欢听宏观经济，他们会觉得价格的波动更多是来自货币政策，中央银行。是来自经济的变化，大家为什么会对商品有那样的误区？大家没有理解在2009年之后，我们在第一个中国需求大周期中分为两段，第一段是大家看到非常明显的2000年到2007年是真实的需求，有人问我什么叫真实的需求？真实的需求就是经济增长实际的对原材料的消耗，但是2009年之后，尤其是进入到2010年之后，中国需求的增量是来自金融的的增量，尤其是对大宗商品的增量是来自金融的增量，那段时间的增量是假的，就是来的快去的快，很多人发现2010年之后好像大宗的价格拿传统的供需理论衡量会发现看不懂，那它错了吗？没有，只是你犯的错误没有理解需求的增量中很大是来自金融，怎么理解？举个例子，2009年到2013年的过程中，真正影响全球大宗商品格局的变量是什么？实际上就是美联储超低的利率政策、货币政策。这个政策一是对供给端产生了较大的冲击影响，第二是对需求端产生较大的影响，这几年都在慢慢消化刚刚讲的这两个变量。
原油近月的价格已经跟一个月前，两年期远月价格相等了，说明所有的库存压力都往前移，你们也就明白了油价为什么会在46美元这个水平，其实指的是远端两年期价格在46，近端价格在41、42左右，这个曲线是合理的，如果供给端不严重的发生变化或者需求端不严重发生变化，那么油价波动已经结束了。这跟当前大的格局变化不能硬套，有的时候你自己都不太相信自己。
现在很多中国的产业链，就是按照外围的变化在进行产业链上的供给收缩的扩张，还有利润的变化。但是中国所谓的产能过剩大部分已经转化到了六、七这个过程，有一部分已经转化到八这个过程。我跟他们说，去年4季度到1季度，修复结束以后大家会重新的审视，需求大家很快会发现就是平稳的。大家会重新审视供给的问题，谁率先走到八谁的价格解体，谁在六和七价格不但很弱，而且还会创出新低，所以大宗不是完整的逻辑，每一个商品的供给需求变化完全不一样。
目前大宗商品的价格已经完全透明，所有贸易环节中间哪还有真正的利润，当你放着所谓的利差和汇差存在的时候，你们就明白中国进口，保税区，我们仓库里堆的货到底是什么东西了，那都是钱物，那都是美元，那都是中国企业的美元负债。这个东西的理解直接影响到你对现在很多东西的判断，我也看了国内的机构说，比如库存低。你就没有想到前面库存高是错的吗？人民币不再升值了，美国的加息路径已经非常清晰了，中美之间的利差已经缩小了，这些金融要素已经决定了2009年到2013年过程中，疯狂的金融需求对库存的影响已经结束了。简单讲，库存还会回到以前的水平吗？这都是很微观的层面必须要面对的问题。有人跟我讲铁矿石的库存相比前几年要低很多，我就对他讲前几年的库存是错的，因为有大量的金融需求在那儿放着。
举个例子，最近一段时间内国内的铝价在涨，M1的铝价一直在跌，真的是铝都在上涨吗？不是的。他们以前这些控制铝的仓储，控制铝的仓库入库，来调控供给端，来满足金融需求，甚至在金融需求中间赚钱，这些手段才是现在转变的关键，当然中国的铝需求是供给，两边是不同的，所以两边价格是不同的波动。把第二段解释清楚了你才明白我们将回到什么状态，所以不能统筹说我们大的环境中间会怎么样。这个变量是我们所有人都没有经历过的。美联储超低的利率增色，包括美联储货币回归常态化的过程中我们见过吗？包括中间当前经济增速高速周期结束了，之后是什么时代我们见过吗？
最后说一下大宗商品当中的农副产品，农产品的周期特点，总结起来就两句话，天气决定供给，传导价格卖出，需求和成本决定价格的底线。很多农产品再往下打就面临这个问题，你要明白需求和成本目前来讲是在下移的，不是在上移的。谁知道农产品在过去的5、6年，甚至7、8年过程中，还有一个新增的需求变量是什么？农产品工业造成的，农产品造成工业化需求的假想，然后大家突然间发现工业性的需求增量没了，光靠你们吃，光靠饲料你们觉得能消化多少农产品？这个时候你们会发现供给是过剩，供给和需求的成本一定要打穿，打到很低才会找到底部，然后看天气吃饭。
以上是我对国内大宗商品大格局的粗略分析和研判，接下来还是跟大家简单分析下晚间的原油走势。
原油近期处在高位涨到47美元附近后受阻，其实从第一次受阻阴线到行情持续下跌到43美元，这已经是第二次，第一次由于支撑的作用，行情在关键位置反弹修正，在没有新高的情况下，周线阴线，并且逐步形成下跌，昨天跌破44.30美元后开始转为了下跌格局，跌破43.8美元加速下跌，周线上价格阴线目标是要修正前期10周线位置，大概在42美元附近，结合周线价格波动变化的动态看，行情跌至42美元后反弹不一定有新高，之后会慢慢跌到更低的38美元甚至40美元，这就是中线的节奏和思维方式，周线有一次二次探底，并且一次性走完整个节奏，在月线已经站稳10月线的情况下，行情探底但是没有新低，并且真正开启一波上涨的行情，目标60美元，希望大家注意短中期走势的关系，今天在日线受阻后，应该反弹高空为主
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