毋庸置疑，中国成品油出口激增压低了亚洲炼厂炼油利润率，利润率似乎已出现结构性下滑。但并不是说亚洲所有成品油出口国都承担着相同程度的痛苦。鉴于很多亚洲国家的具体官方成品油进出口数据缺乏，几乎不可能准确说出谁可能是赢家，谁是输家。

 

不过根据中国提供的成品油出口目的地具体数据，以及亚洲最大成品油进口国澳洲提供的按国家分类的进口细分数据。不难从中窥见各国的炼油商到底谁从中获益，而谁又赔了利润、丢了市场。

 

首先从中国出口这一关键因素看起，根据中国统计局数据显示，中国7月柴油日出口量为37万桶，比去年同期高出181.8%，年内迄今出口增幅达到令人惊讶的223%。中国汽油出口量也大幅上升，今年前七个月较上年同期增幅为84.3%。

 

另外，从中国海关公布的数据中，也可以发现这些激增的原油出口都流向了哪些国家。1-7月出口至马来西亚的汽油增长490%。中国出口至菲律宾的柴油则惊人激增2084%，约相当于4.5万桶/日，出口至澳洲的柴油跳增1049%。

 

值得注意的是，这些数据只反映了直接出口至那些国家的数量，并不包括由其他国家转运至该国的出口数量。以新加坡为例，作为亚洲主要贸易中心，中国对新加坡的出口必定还会再出口至其他国家。但数据仅会显示，这部分出口数量只是针对新加坡这一国家的。

 

有鉴于此，结合澳洲进口数据来观察会显得尤为必要，因为该国燃料进口数据会以原产国来细分。

 

根据最新可获数据显示，6月中国对澳洲的精炼油品出口达到约5.4万桶/日。这比截至6月30日的一年中澳洲自中国的油品日平均进口量3.78万桶高出近50%。而随着中国对澳洲出口的攀升，其它国家对澳洲的出口则下降。

6月韩国对澳洲的油品出口量约为13.58万桶/日，低于2015-2016年度的均值16.78万桶/日；新加坡对澳洲的油品出口量则从13.57万桶/日降至8.6795万桶/日；日本出口量从12.17万桶/日降至8.6万桶/日。

 

具体到柴油，也能看到类似的情况，澳洲主要进口柴油来满足国内矿业作业的需求。单单是6月一个月，澳洲自中国的柴油进口就达到3.7608万桶/日，而截至6月30日的一年日均进口1.0511万桶。

 

韩国6月运往澳洲的船货，从2015-2016年平均每日7.1496万桶降至4.6963万桶，运往新加坡的船货从每日8.0444万桶降至5.2731万桶，运往日本的船货从6.8万桶降至6.4707万桶。

 

澳洲三大传统成品油供应国的市场份额减少，不仅仅是因为中国的市场份额增加，印度的成品油出口也在增加。澳洲6月从印度进口的柴油达到每日4.79万桶，2015-2016均值为每日3万桶。

 

澳洲成品油市场是开放和竞争的市场，中国和印度在该市场份额的增加，似乎显示出他们的炼厂比韩国、日本和新加坡的对手更具竞争力。鉴于印度和中国拥有该地区最现代化且可能是最为高效的炼厂，他们的竞争力更强也合乎情理。

 

而中国的加工能力过剩，将继续扰动亚洲成品油市场，盈利将变得更为困难，并迫使炼厂努力降低成本，增强市场营销的灵活性才能胜出。

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天意鸣金，中昊立信首席现货分析师，8年行业从业经验，主要从事贵金属，黄金，白银、原油的分析与研究，擅长于各技术指导的综合应用（布林带，MACD，MA均线，stoch指标，K线形态分析，趋势分析，波浪理论，江恩理论等等），有过硬的技术功底及长期黄金白银操盘经验总结，并对日内行情波段操作颇有研究.从事现货投资理财业务，指导，并24小时黄金，白银投资在线技术分析，指导，喊单，交易系统安装，使用方法讲解，以及每日行情分析天！