文/杰世金盘（现货投资指导V信：jsjp666）

 作为美联储主席，耶伦的一句话都会对全球市场造成震动，北京时间本周五晚上这个女人又在JacksonHole央行大会上说了一段话，结果包括黄金、原油、美元、美股在内的诸多各种资产在内的市场都频频给予回应。

“上调联邦基金利率的理由在最近几个月已经增强。”耶伦的一番讲话，骤然提升了市场对美国加息的预期。

美联储主席耶伦北京时间周五晚上在JacksonHole央行大会上表示，最近几个月的情形使得美元加息的可能性增加。当然，我们的决定总是会依赖于未来的经济数据继续确认联邦公开市场委员会所做展望的程度。

作为美联储二把手，美联储副主席费舍尔的影响力仅次于耶伦。在耶伦的讲话后，费舍尔告诉CNBC称，美联储主席耶伦的讲话意味着9月可能加息。

此言一出，美元指数短线飙升，超过耶伦言论公布后市场走出的日内高点，上破了连日来屡试不破的95大关。

费舍尔称，我们相当接近充分就业，通胀率也已经升高，有证据表明美国经济向好。最近的就业报告都非常强劲。美联储加息与否不能光看以前的数据，还有看以后的数据。下周五（9月2日）的就业报告将对美联储的决定起重要作用。

费舍尔认为今年可能加息，而耶伦的讲话意味着9月可能加息，同时，耶伦的言论符合年内多达两次加息的可能性（注：杰世发现，今年美元一次也还没加息呢）。

美联储如果加息，势必会对世界各国货币政策产生重要影响，同时可能使世界各地资金回流美国，对其他国家金融市场形成冲击。在这样的情况下，中国的资本市场难免会受到影响。

一般来说，美联储加息对中国最直接的影响是人民币贬值。从历史上看，人民币与A股走势多数存在高度相关。如果人民币近期贬值，则A股市场可能承压。同样楼市资产也面临缩水的考验。

杰世了解到，在耶伦讲话期间，在岸、离岸人民币双双跳水约100点，此后在岸人民币北京时间23:30收报6.6690，较上一个交易日的夜盘收盘价下挫81点，但仍坚守6.7一线。

杰世认为，美国加息可能会制约国内货币政策，但目前影响不大。美国加息对国内的货币政策产生影响是在汇率层面发生的，但如果人民币汇率只是缓慢而非快速贬值的话，很难使资本显著流出。目前的条件比去年有利：一是去年的汇改在后面会投鼠忌器；二是目前NDF显示的人民币贬值幅度预期是2.4%，大体平稳且比去年同期有很大程度的下降；三是今年欧元区的风险可能增加人民币资产的吸引力；四是美国第二次加息将比第一次加息对汇率的冲击边际下降。

如果美联储今年内加息一次的话，短期内中国的汇率和金融市场仍会承受一定压力，但冲击的程度或不及去年底的加息。全球“比烂”游戏规则下，中国并没有那么差。中国经济增速虽然下行，但绝对增速仍在世界前列，可提供的投资回报率依然不低。当前中国十年期国债收益率仍然维持在2.7%左右，而多个国家十年期国债收益率已经为负值，中美十年期国债利差也仍在100BP以上，去年底则不足50BP。所以即使美联储年内加息一次，对人民币带来的贬值压力和对金融市场带来的冲击也会比去年小很多。

今年以来，日元、欧元的表现都是比较强势的，特别是日元。其中一个原因是美联储的加息动作大幅慢于预期，而另一个原因则是日本央行今年以来在宽松方面的动作低于预期。这提示我们要小心了，在全球利率大踏步下行、资产价格勇跃攀升的时候，货币宽松的“南墙”很可能已经到了：有的央行已经开始放缓脚步。

中国现在的利率环境，与日本、欧洲，甚至是美国相比，应该算是健康很多的。从去年年中开始以来的一年里，全球投资者（包括国内投资者）一度对中国非常悲观，担心金融系统风险、担心房价泡沫破裂、担心人民币大幅贬值。但站在全球来看，其实中国的处境是相对较好的：我们的居民信贷对信贷成本仍然有很高的弹性，这对经济有支撑；我们的利率和利差水平，跟日本和欧洲比起来仍然是健康不少的，这对金融系统有支撑；我们的制造业在国际上的竞争力还是不错的，这对人民币汇率有支撑。所以对比来看，风险更多地在海外，而不在国内，对人民币不宜悲观。

笔者專註研究國際經濟形勢，投資更要順應趨勢。對現貨原油瀝青、金銀銅、天然气等產品、股市、外汇、期貨有興趣的投資者，必是有緣人。投資有風險，入市需謹慎。笔者金妙梦婷，叱咤金融投资市场，指导社会各界精英人士，帮助制定投资理财规划，达到项目的最优组合，实现财富的最大利用。在投资的市场中，正如品一叶茶香，书一气一势。心无岬角，内心笃定，才能守得云开见月明。

在机会面前：聪明人永远是宁可抓错，决不放过！

文/杰世金盘（jsjp666）