众望点金导读：人生如棋，我愿为卒。行动虽慢，但是每一步都脚踏实地，面对任何艰难险阻都不曾后退半步。做事做人，都没有一步登天的捷径，最快的捷径就是走好面前的每一步。
长久以来，美国政府债券一直被当作避险资产而被持有，但是其现在却面临着一场大危机：被抛售。美国政府的债券的海外需求遭遇重挫，过去的12个月里，美国之外的各国央行抛售了高达3350亿美元的美国国债。虽然美国政府债券和其他国家国债的收益差距正在历史最大值，但是全球美元短缺、汇率风险正在诱使投资者离开这一资产。
实际上，缺乏收益的背后原因并不是长端收益压缩了：美国和世界其他国家之间的息差一直保持得很稳定。但隐性的全球美元短缺在几个月前就出现了，只不过在美元对冲成本和短期融资成本飙升之后，这几个月里短缺的情况变得更加糟糕。分析师认为，形成原因是央行政策的偏离（美联储加息VS其他地方的削减）和交叉货币基础的扩大（利用期货对冲的成本高于抛补利率平价等），使得投资者避险的成本变得非常昂贵。
一般来说，国际投资者为了在负利率时代寻求收益，纷纷涌向美国的固定收益债券。投资者买入长期债券后，利用短期的远期合约消除
外汇风险，那他们将不得不购买收益率更高的企业债券或其他风险更高的美国资产。
外汇对冲的成本更加昂贵，反直觉迫使投资者增加而不是减少<a class="infotextkey" href="http://www.fxunion.com/" target="_blank" none;="" data-cke-saved-href="http://www.fxunion.com/" none;"="" 48);="" 58,="" rgb(47,="">外汇、信贷或久期风险。
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