全球最大白银ETF上周四和上周五连续两日增持，增仓幅度分别为+47.27吨和+67.95吨，总持仓量为11056.34吨，显示机构仍然看好白银长期走势。

近日旧金山联储主席威廉姆斯发表讲话称，美国基本上实现了充分就业，且通胀数据有利。因而，美联储加息宜早不宜迟，9月加息可能性仍旧存在。尽管今年威廉姆斯在美联储的政策会议上并没有投票权，但其观点向来与美联储主席耶伦的观点具有一致性。

同一日，达拉斯联储主席卡普兰也发表讲话称，中性利率偏低，美联储在利率政策上还是拥有足够的应对空间。卡普兰甚至表示美联储决定何时采取加息行动和美国大选无关，暗示9月加息不可阻挡。

前美联储主席格林斯潘也在上周五预测，美联储将很快开始加息，且加息速度或会很快。

而在上周早些时候，美联储三号人物、纽约联储主席杜德利(WilliamDudley)和亚特兰大联储主席洛克哈特(Lockhart)也都在讲话中提到今年加息的可能性。杜德利说，今年9月加息是“有可能的”。洛克哈特也说，“不排除”今年至少加息一次和9月加息的可能，仍有可能今年加息两次。

随着鹰派阵容的一步步扩大，市场预期美联储年内加息概率升高。摩根大通表示，美联储能用来拒绝加息的借口已经不多，可能会在12月份行动，然后明年再加息两次，美联储今年其实早就应该升息了，迟迟不加息有造成资产价格膨胀的风险。

而本周市场关注焦点为杰克逊霍尔各国央行行长会议，市场预计美联储主席耶伦可能会在此次会议上放出鹰派信号为9月加息做铺垫。法国巴黎银行在最新的报告中称，市场的下一焦点将是耶伦在8月26日杰克逊霍尔年会上的讲话以及9月2日的美国非农数据，我们预期到时市场会重新调整对美联储的加息预期，并推动美元走高。

在周五耶伦讲话之前，美元兑十大主要对手货币盘中下滑。此前因美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)称美国经济正接近央行目标，暗示有可能12月进行加息，周一美元应声高涨。韩元在新兴市场货币中涨幅最大。

苏格兰皇家银行(RBS)驻新加坡的策略师Mansoor Mohi-uddin称：“市场预期耶伦在杰克逊霍尔年会上并不会释放具体加息时间的信号，这有可能令本周美元走势承压，但美联储官员包括费希尔在内一再暗示今年可能会加息，因此我们认为美元强势反弹将很快到来。”

彭博美元即期指数盘中下跌近0.1[%]，此前两个交易日上涨0.6[%]。美元兑欧元下降0.1[%]至1.1324;美元/日元基本持稳于100.31。

耶伦在年会上的演讲主题是“美联储的货币政策工具”。彭博外汇策略师策略师Vincent Cignarella撰文称，在以往，当谈及政策工具时，更多情况下会提及联邦公开市场委员会(FOMC)的其它政策工具需要保持宽松。

根据联邦基金期货合约显示，美联储在9月20-21日的利率决议会上加息的概率仅为24[%]，年底加息的概率为51[%]。

三井住友信托银行(Sumitomo Mitsui Trust Bank)驻纽约全球市场副主管Yasuhiro Kaizaki表示：“今年还剩四个月，因此美联储任何鹰派言论对美元的提振作用都是短暂的。市场应密切关注杰克逊霍尔年会，观察耶伦是否会暗示年内加息。美元现在看上去很脆弱。”

Kaizaki称，在耶伦讲话之前，美元/日元将交投于99-102区间。

结论：投资就是炒预期，炒现实，不管未来9月到底是否加息，那么只要有关于加息肯定的消息出现，那么市场情绪肯定会发生显著的变化；所以对于后市价格受美联储加息影响，价格将会受其持续影响，唐慕白预计价格可能会偏弱势格局。

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