在上世纪90年代坠入“流动性陷阱”前，日本曾经历了长达30年的经济高速增长，然而由于在资产泡沫产生初期政府判断失误且宏观政策滞后，导致泡沫最终破灭，日本经济滑向10年之久的低迷与通缩。

业内人士将日本经济从兴盛到衰败的过程总结为：经济高速发展-市场乐观预期-资产价格上升-消费投资增加，伴随投机性加大-泡沫产生，持续膨胀-日本政府连续采取紧缩政策-市场悲观预期-泡沫破灭-资产价格下降-消费投资下降-跌入“流动性陷阱”。

日本经历的“流动性陷阱”是指，当该国名义利率接近零而物价仍然下降时，货币当局已经无法再通过货币政策来提振投资需求，经济陷入通缩的恶性循环，即需求下降导致生产萎缩，生产萎缩致使收入下降，收入下降再导致投资消费需求不振。同时，物价下跌导致实际债务上升，通缩预期又导致消费推迟，对经济造成多重、长期的打击。

即使到了今天，日本政府仍面临通缩风险与经济增长乏力的困扰，虽然日本政府不断向市场释放宽松信号，但市场显然已兴趣索然。

流动性陷阱是什么

流动想陷阱是凯恩斯提出一种假说的现象，它是指当一定时期的利率低到不能在低时，就会产生利率上升而债务的价格下降这样的一个预期，货币的需求弹性也会随之变得无限大，也就是说无论增加多大的货币，都会被人们所储存起来。如果发生流动性陷阱时，再宽松的货币市场政策也无法改变市场利率，使得货币政策失效。所以凯恩斯认为，当利率降到某种水平时，人们对货币的投机需求就会变得有无限弹性，即人们对持有债券还是货币感觉无所谓。此时即使货币供给增加，利率也不会再下降。

举例讲讲流动性陷阱的原因

那中国来说，中国金融行业在银行主导的态势下，流动性陷阱的出现的原因是在于银行的资金来源过于充裕，而资金在运用时则受到很多因素的干扰。简单来说就是，“钱”多得无处可用。“钱”多的第一个原因是对人民币升值的预期。与强烈的升值预期相比，人民币资产与美元资产的收益率却相差不多，甚至还高于后者。“钱”多的第二个原因是居民总体的消费意愿下降、储蓄上升，而这就同中国收入分配不合理有着密切的关系。在这种情况下，中、低收入群体虽然有较高的消费倾向，但可以支配的收入相对减少；高收入的群体尽管消费倾向较低，但是收入增长很较快。这样就导致总体的消费下降，收入分配不合理的最明显之处在于城乡收入差距拉大，以至于农村居民总体的消费占比下降。

中国实体经济的杠杆率与美国、英国等发达国家接近，处于中游水平。但非金融企业的杠杆率是表中最高的，这反映了中国目前产能过剩的严重程度和供给侧改革的迫切性。居民部门的杠杆率较低，政府部门的杠杆率处在中游水平。

安倍在2012年底上台后开始实施的一系列刺激经济的政策，号称“安倍经济学”，这包括货币刺激、“灵活”财政与结构改革（安倍经济学三支箭），意图拉动日本经济走出数十年的通货紧缩。不过效果并不理想。受访企业对消费性支出和宏观经济的不确定前景也表达了担忧，要求安倍政府加速结构性改革。结构性改革是安倍经济学的“第三支箭”，许多分析师称这方面一直被忽略。安倍的第三支箭似乎并没有“射中”，结果也是不痛不痒。

于是，安倍祭出了“第四支箭”东京奥运会。东京奥运会到底会对日本经济产生怎样的影响？

将于2020年举办的东京奥运会，将从两个方面对日本经济产生影响。一方面，旅游收入的增加。另一方面，相关基础设施的投资建设。

旅游收入通过两个维度来实现。一、游客数量的增长；二、访客的开支增长。

日本政府此前提出到2020年使全年访日游客达到2000万人次的目标可能提前实现。据日本共同社此前估算数据显示，2015年的访日外国游客数已超过1900万人次。

根据2011年至2015年游客的增长速度估算，到2020年，日本全年接待的游客有望达到3300万人次。

相关基础设施的投资建设往往在奥运会前的两三年间运行，这也意味着东京奥运会的相关投资会集中在2017年至2018年。假设累计投资总额达到10万亿日元，那么2017年至2018年GDP被推升的值相当于2014年名义GDP的0.4-0.6%，这将抵消消费税上调对经济带来的负面影响。

在2015年至2018年期间，日本每年实际GDP增速将因此提高0.2-0.3%。

但是，东京奥运会还远远不到能够改变日本疲软经济状况的程度。

说了这么多，笔者相信，很多国人对于安倍的“第四支箭”也仅仅只是笑而不语，安倍与他的“安倍经济学”也仅仅只是大家的谈资罢了!

解读世界经济要闻，剖析全球投资大趋势！笔者（微信：zyns1668）常跟投资者说：做投资，学习第一，赚钱第二，这样的投资才是有价值的。你必须要有自己的判断，长期的知识的积累，你才可以不永远依附着分析师，才能在投资路上走得更远。投资是一个完整体系包括投资理念 ，投资心态 ，资金管理 ，风险控制 ，投资策略 ，操作系统。

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