据seekingalpha报道，自五月以来，天然气市场一直在试图触底反弹。在数次想突破3美元关口无果后，如今在2.5美元水平徘徊。实际上，基本面与技术面共同支撑了天然气价格上涨的基石，然而3美元目前仍是一个强大的技术阻力位。

    上周五，天然气价格收于2.60美元/百万英热。价格在近几个交易日从8月12日低点2.523美元一直上涨到现在的水平，边际收益增长了3.1%。当然，持续承压于3美元下方对天然气生产商来说依然十分折磨。不过，最近发现的一个重要技术发展趋势，将可能会导致下一轮突破性反弹。

    相信资深投资者都有听过期货溢价的诅咒——投机性空头集结会激发资产价格上涨，如今的天然气正是陷入了这个诅咒。9月期货合约价格从7月1日的2.99美元高点下滑至7月21日的2.591美元，并且在7月29日再次反弹至2.911美元。整体上说，价格触及的高位正逐渐下移，这似乎给了空头一个大胆交易的理由。

      在7月26日，未平仓合约数为960843手。不过，随着空头大军的加盟，这个未平仓合约数正不断膨胀，毕竟空头依然沉醉在3月价格跌至1.7美元时的喜悦中。在上周五，未平仓合约已上升至1095617手，上涨了约14%，且其中的增量大多来自空头。不过同时，天然气价格自8月12日以来亦有小幅上涨，而且从日图上看，上涨的动能亦不断放大。加之，随着夏季高温不断消耗天然气库存，无论是基本面还是技术面，对天然气价格来说都是利好因素。

     而对进入牛市唯一的打击就是，天然气市场如今正处于期货溢价，这意味着未来期货合约的价格比最活跃期货合约价格高，背后暗示着，冬季是天然气需求的高峰期，价格固然会有所上涨。不过，换句话说就是投资者如今认为市场供给过剩的情况仍十分严重。虽说期货溢价对于能源市场来说是常态，不过倘若加上大量的未平仓空头合约，情况就有所不同。

     实际上，如今天然气市场的状况跟一周前的油市十分相似。油价在8月3日触及40美元/桶的低点，随后未平仓合约的数量就因空头的涌入而上涨。不过，上周五，原油却收在了49美元的高点，空头回补触使价格大幅反弹。

     如今，同样的情况亦出现在天然气市场。基本面正不断好转，生产商的利润被挤压亦使其减少生产，另外更重要的是空头如今正大量集结，一旦空头回补，价格必定有效突破3美元的技术关口，届时上行空间将会被彻底打开，天然气也将正在进入牛市。