1200亿美金的债务，将迎来地震级的大洗牌

文/国鹏论金

消息面：

当前油气资本市场对于高杠杆公司的债务融资通道的关闭，对拥有大批量即将在2017年开始逐渐到期的债务的这些油气公司来说，是致命的。缺少了债务融资手段，而低油价下的股权融资又仅能满足小部分的资金需求，那么大体量，多批次的优质资产剥离才会真正到来，而重组后新公司的架构往往又能够为场内资金提供更好的进入机会。

从上图可以看出，作为油公司融资最关键手段的高收益率债券以及私募债券在2014年以及2015年都还保持年度超过320亿美金的发放规模。而就当前场内情况的估算表明，2016年发放规模相比2014年以及2015年下降了超过70%，仅有100亿美金出头。

根据Alixpartner公司的最新统计数据显示，截至2016年7月，仅有3家油气公司成功发行新的高收益率债券，这预示着当前油气资本市场对高杠杆油气公司的债务融资通道几乎完全关闭。

据统计，有37家油气公司（以页岩为主，且还在支撑）涉及近1200亿美金的债务将面临重组，而这个重组的过程，将是一个地震级的大洗牌的过程。场内资金对于优质资产的强烈偏好也将造成这些油公司不得不剥离相当部分的优质资产以换取生存空间，于此同时，次优资产的价格也将进一步受到压迫。

而上述提到的37家公司均为总债务额度超过其净资产价值的油气公司。这里的净资产价值按照美国证监会对油气公司净资产的计算规则：取10%贴现率，油价取2015年美国证监会规定均值50.28美金/桶，天然气价格取2015年美国证监会规定均值2.58美金/千立方英尺。

原油沥青走势分析：

按照原油现在的走势，凌晨上升，日线三连阳之后，回探支撑再度破高，属于进一步的看涨形态；周线方面，低位锤子阳线和小阳线的组合拳依旧属于看涨形态。另一方面，本次反弹目标46.0已经接近，在向上突破之前，难以构成中继反弹上涨。整体来看，国鹏论金认为本周原油还有冲高，上方目标45.5-46.0、47.0，突破站稳46.0则继续向上冲击，否则后续走震荡调整，那么今日操作仍是反弹做多为主。

美原油操作建议：

1、44.0附近做多，止损0.4个点，目标45.5附近；

2、45.5附近做空，止损0.4个点，目标45.0附近；

沥青操作建议：

1、4350-4380附近做空，止损40个点，目标4250-4200附近

2、4250-4270附近做多，止损40个点，目标4340-4360附近

现货白银技术分析：

白银方面依旧未打破19.5个点-20.5个点区间的命运，周一周二连续两日收阳，周三高开之后一波蓄势上攻冲高20.5个点之后录的一根倒立锤子阳线，周四，周五连续两日收阴，最终收盘于19.7个点附近，日线上看，白银受20均线压制呈弱势下行趋势，布林带收口，MACD指标绿色动能持续放量，四小时线上，白银受压5日均线，银价运行于布林带下轨位置，短周期受布林带下轨支撑，MACD死叉向下，操作上国鹏论金建议仍然以反弹做空为主，下方首先关注19.5个点-19.2个点一线支撑位情况，不破即可反手做多，若强势下破则可追空。

白银操作建议：

1、4170做空，止损4220，目标看至4120-4070，破位可继续追空看新低

2、4070做多，止损4040，目标看至4700-4130附近

天然气技术分析：

天然气上周收大阴线，周K线2连阴，附图指标MACD多头缩量，快线下穿慢线走死叉趋势，RSI超买向下拐头，所有的指标以及技术形态都指向空头，但是周五天然气早盘低开19个点，从日线来看，K线突破布林中轨后一路向下运行，5日均线有下穿10日均线，MACD死叉已经形成，绿柱能量开始放量，KDJ指标死叉向下发散;多头处在5日均线和60日均线的压制位，且十日均线下穿20日均线，空头趋势强盛。从四小时图来看，布林带继续向下运行，K线运行在下轨和中轨之间，5日均线和10日均线都在向下运行，MACD指标即将粘合，绿色能量柱缩短，KDJ指标的J值开始拐头，从小时图来看，布林带收口，K线运行在上轨和中轨之间，MACD指标继续向上运行，红色能量柱放量。虽然反弹比较大，但是大趋势下依旧还是空头掌控，本周初不排除有一定的上涨空间，但是在4850-4900附近会存在较大压力，然后出现第三轮的下跌趋势，所以操作本周初反弹空，

天然气操作建议：

1、4830-4850附近做空，止损40个点，目标4720-4750附近

2、4700-4720附近做多，止损40个点，目标4800-4780附近