全球将迎降息时代!狂潮下中国能按捺多久
今年6月至今,就有俄罗斯、韩国、澳大利亚、英国、新西兰先后降息,其逻辑不尽相同。
就新西兰而言,其通胀水平始终处于低位,纽元币值已经处于高位,并有损经济繁荣。其实,新西兰央行可以更早采取行动,但政策制定者担心这可能会助长房地产市场泡沫。新西兰房价持续高涨,近年来已经积聚了泡沫。近期,新西兰央行也引入了宏观审慎监管,增加了购房的最低存款比例,避免投机性购房需求,这也为纽联储降息提供了空间。
就俄罗斯而言,其降息原因与其他国家有很大区别。九州证券全球首席经济学家邓海清指出,俄罗斯是由超高利率向正常利率回归,主要因为恶性通胀得到遏制,而几乎没有经济刺激的意图。
韩国降息令人意外。韩国央行称,降息主要是因为韩国企业重组导致的对经济的担忧,以及全球贸易的不景气。
澳大利亚降息则直指低通胀。澳大利亚2016年二季度CPI仅为1%,创1999年以来最低水平。同时,澳元汇率升值将使得经济调整复杂化,澳洲就业市场指标好坏参半。由于低利率加剧房地产市场风险的可能性正在减少,这也缓解了澳联储降息的顾虑。
英国央行于8月4日采取的降息行动符合市场预期。为了对冲英国脱欧带来的长期经济拖累,英国央行七年来首次宣布降息25个基点,利率水平由0.50%下调0.25%。与此同时,央行8月资产购买规模扩大600亿英镑至4350亿英镑。
央行近期会不会降准降息?其实,这比猜中国在里约奥运会的奖牌数,还要难一万倍。
从历史看,国内最近3次存贷款基准利率下调,分别出现在2015年的6月、8月和10月,也就是史上罕见的股市大震荡发生之后;法定存款准备金率最近几次下调,除了与上述降息周期完全同步的3次外,今年3月1日也“超预期”实施了一回,其原因或与一季度经济数据有关。
此外,简单梳理2010年人民币汇率改革以来央行的相关操作后发现,人民币兑美元汇率2010年6月至2014年1月主要呈现升值态势,2014年1月至今主要以贬值为主,期间央行共5次加息8次降息。
粗略来看,足以对中国经济或金融市场造成重大影响的,除了汇市和股市之外,第三个应该就是楼市。笔者认为,如果央行要进行相关操作,无论如何都会先考虑这三大要素之后再做决策。
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