来源于微信公众号：分析师金榜名臣

周二(4月26日)原油价格自12年低点反弹至40美元上方，但近期原油市场基本面利多提振消退，且外媒报道称，有迹象表示汽油供应过剩正在加剧，原油价格反弹势头或将终止。

受全球炼油厂强劲需求提振，原油期货价格已较1月中旬触及的低点上涨逾三分之二，这使得原油生产商和出口商谨慎乐观，认为2014年中至2016年初的全球油价惨跌周期已经结束。

然而，目前成品油生产极为活跃，尤其是在亚洲，这有可能会使油市复苏进程中断。几个汽油进口大国已开始转为出口，过剩的汽油供应已把储油设施填满，并侵蚀炼油利润。

新加坡石油贸易公司海峡石油化工控股原油总经理Oystein Berentsen表示，“日本在出口，而且成品油库存仍在增长。中国新建炼油厂也在全力出口，使大量供应涌入市场。到一定程度，炼油的过剩产能将影响到原油。”

产量激增使得全球充斥着大量廉价的原油，原油日供应量较日需求量多出100万至200万桶。对于炼油厂而言，这应当是个好消息，但近来亚洲地区多数成品油的裂解价差大幅下降，主要因产量超过需求，导致库存大增。

年初以来，作为亚洲定价指标的新加坡汽油裂解价差已经重挫五成，至每桶略高于7美元，原因是新出口涌入该市场。裂解价差是原油成本与石油衍生制品之间的价差，一般用来衡量炼油利润。

新加坡等储油中心也难以招架过多的供应，目前新加坡的库存现接近历史高位1500万桶。据悉，新加坡交易商已经开始用油轮储存过剩汽油，因为陆上存储设施已经装满。

Energy Aspects的分析师Nevyn Nah表示，“去年全球汽油增长有超过50%源自亚洲的贡献，但今年汽油裂解价差远低于上年同期，主要是因为供应压倒了需求。”

在日本，由于经济陷入停滞、人口逐步减少以及电动汽车兴起，导致汽油需求减退，过去通常进口原油以供应国内市场的炼厂，现在正瞄准国际买家。

高盛早在去年底就警告称，正在浮现的油品供应过剩，最终将回溢至原油市场。

新加坡一位油品交易员称，“如果所有主要消费国全都开始出售汽油，那么问题来了，谁会买呢?答案就是，有很多仍会卖不掉，然后继续储存，一旦出现这种情况，价格将崩跌。”

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